七毛五的國家標桿電價，我們給到農民的燃料款大概是四毛一二，三毛三分的凈現金流，毛利率達到40%多。高技術含量，毛利率高，而且發(fā)電就能上網，不愁銷路。”*ST凱迪(000939.SZ)前董事長陳義龍口中這么好一家企業(yè)，如今淪為萬劫難復之境。

暫停上市一年的*ST凱迪最新公告披露了2份證監(jiān)會處罰決定，公司涉及財報虛假記載等“六宗罪”，時任董事長、時任財務總監(jiān)雙雙被市場禁入。

*ST凱迪2017、2018年連續(xù)虧損且被出具無法表示意見的審計報告，若繼續(xù)虧損將被迫退市。而據公司披露的《2019年主要經營業(yè)績》，2019年虧損19.21億元。

證監(jiān)會查明“六宗罪” 涉及8.55億資金占用

根據證監(jiān)會行政處罰決定書，*ST凱迪涉嫌違法事實多達六項：2017年年報披露的實控人信息存在虛假記載;向關聯方支付5.88億工程預付款，但實際完成的工程量僅為2659.59萬，其余無商業(yè)實質部分資金往來形成非經營性資金占用，構成未按規(guī)定披露關聯交易;與關聯方之間2.94億元資金往來形成非經營性資金占用，構成未按規(guī)定披露關聯交易;未按規(guī)定披露1.3億元關聯交易;未按規(guī)定披露8121.92萬元重大債務違約情況;借款費用資本化會計處理不當，導致2015~2017年年報存在虛假記載。

為此，證監(jiān)會對上市公司給予警告，并處50萬罰款;對陳義龍給予警告，并處90萬罰款，其中作為實控制人罰款60萬，作為直接負責的主管人員罰款30萬。同時，時任董事長陳義龍、時任財務總監(jiān)唐秀麗分別被采取10年、5年證券市場禁入措施。

財聯社記者注意到，證監(jiān)會對陳義龍、唐秀麗上述處罰已較去年10月《事先告知書》披露的大幅減輕，此前二人分別被采取終身、10年證券市場禁入措施。

*ST凱迪的麻煩遠不止這些。公司至今尚未披露2019年年報(預計6月30日披露)，根據此前披露的《2019年主要經營業(yè)績》，去年虧損19.21億元，加上今年一季度虧損3.43億元，公司近15個季度累計虧損94.54億元。同時，公司或將觸碰深交所股票強制終止上市規(guī)則，只差一份審計報告。

*ST凱迪曾嘗試過保殼自救，但收效甚微。公司已做了兩手準備，2019年5月，公司與長城國瑞簽訂《推薦恢復上市、委托股票轉讓協(xié)議書》，約定公司向深交所申請股票恢復上市時，由長城國瑞擔任恢復上市推薦人;若公司股票被終止上市，則由長城國瑞提供股票轉讓服務。

在這背后，是*ST凱迪債務逾期、官司纏身、賬戶被凍結、嚴重資不抵債。

截至5月8日，公司的逾期債務共計186.85億元，而最近一期經審計的凈資產僅19.14億元，逾期債務占凈資產的比例高達976.14%。

截至5月6日，公司及控股子公司所涉訴訟、仲裁案件合計2232件;共有28個賬戶被凍結，申請凍結金額78.15億元，被凍結賬戶余額為466.74萬元。

從股價來看，*ST凱迪暫停上市前報收1.05億元(前復權)，已經跌回20年前上市之初的水平，較2015年6月的歷史高點跌逾90%。財聯社記者注意到，截至今年一季度末，公司有79410名股東，另有8.88億限售股尚未解禁。

杠桿式擴張留后患 去年財務費率超六成

曾經的生物發(fā)電第一股，為何淪落至如此境地?

1999年上市的*ST凱迪，原本是以煙氣治理為主業(yè)的環(huán)保公司，2015年經過重大資產重組，主營業(yè)務變?yōu)樯镔|發(fā)電，以及風電、水電等清潔能源。公司從此走上了杠桿式擴張之路，據官網披露，公司旗下一度擁有40家生物質電廠并網發(fā)電，總裝機容量1182MW。2016年全國生物質發(fā)電企業(yè)排名顯示，*ST凱迪的發(fā)電裝機規(guī)模位居榜首。

財聯社記者注意到，公司營收于2016年首次突破50億元，2017年增至54.46億元，但經營危機早見端倪，2016年、2017年凈利潤分別下滑12.73%、813.74%，扣非凈利潤分別下滑28.26%、1759.11%。

與此同時，公司負債率于2015年飆升至68.41%的新高后，2017年以來更是連年攀升，今年一季度末達到101.04%，2019年財務費用高達16.11億元，占當年營收的61.1%。

高杠桿擴張之下，*ST凱迪于2018年5月開始爆發(fā)債務危機。此后，公司連續(xù)經歷債務違約、主體信用評級被下調、涉嫌信披違法違規(guī)被立案調查、訴訟不斷、賬戶被凍結等暴雷事件。

去年5月，*ST凱迪啟動司法重整工作，但重整的前提是先要解決大股東資金占用問題。而在當年11月的股東大會上，陳義龍公開否認大股東占用資金的情況。

實際上，公司4月30日出具的2020年一季報中也稱，不存在控股股東及其關聯方對上市公司非經營性占用資金的情況。隨即被證監(jiān)會調查結果“打臉”。

而據財聯社此前報道，陳義龍在2019年5月召開的*ST凱迪股東大會，還曾以公司退市威脅中小股東對2018年年報投贊成票，強行消除占用上市公司資金的情況。

*ST凱迪近日表示，今年由于疫情爆發(fā)，公司年報審計、生產經營以及司法重整工作受到一定影響，同時還存在燃料客戶上訪情況，影響辦公秩序，對重整工作帶來不確定性。意味著公司退市幾無懸念。(記者 柴剛)

標簽： *ST凱迪（000939 SZ）