縱觀2021年,A股市場起起落落。

作為以債券投資打底,并能通過投資股票、可轉(zhuǎn)債和打新等手段獲得超額收益的“固收+”策略基金成為風(fēng)險偏好相對較低投資者的新選擇,并持續(xù)受到市場歡迎。那2022年該如何布局“固收+”產(chǎn)品呢?中融基金錢文成與哈默在“2022年度中融基金投資策略會”上對于“固收+”產(chǎn)品進(jìn)行了深入探討。

首先,中融基金錢文成認(rèn)為,“固收+”產(chǎn)品的優(yōu)勢在于,其回撤相對較低,而收益率水平又顯著超越傳統(tǒng)理財,有效承接了理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后大量中低風(fēng)險資金的配置需求,整體投資者的投資體驗相對較好。2021年,整個債券市場是有所修復(fù)的,債券的疊加效應(yīng)比權(quán)益有所增強。但同時也要認(rèn)識到“固收+”產(chǎn)品的風(fēng)險,需要根據(jù)自身投資目標(biāo)及風(fēng)險承受能力來選擇。

其次,“固收+”是如何通過科學(xué)合理的資產(chǎn)配置降低組合波動的呢?其中的股票、債券如何篩選布局?錢文成表示,主要從定性和定量兩個角度去優(yōu)化,首先從定性角度考慮宏觀貨幣的狀態(tài)、通脹水平狀況,對當(dāng)前資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)排序,定性選擇配股票多還是可轉(zhuǎn)債多。其次從定量角度對不同指數(shù)、板塊進(jìn)行歷史均值方差回歸,判斷其當(dāng)前所處狀態(tài)。用估值回顧的思路不斷的修正和調(diào)整,避免風(fēng)格過于集中,估值過渡偏離帶來對“固收+”產(chǎn)品的波動。 另外,關(guān)于“固收+”產(chǎn)品的債券部分配置,基金經(jīng)理哈默表示,債券資產(chǎn)相當(dāng)于“固收+”的基石,因此在債券的配置上,應(yīng)始終堅持穩(wěn)健的配置思路和策略,綜合分析宏觀經(jīng)濟和市場因素,運用多種配置策略進(jìn)行積極的組合管理,主要圍繞票息、久期和信用管理三個維度,以求獲取長期穩(wěn)定的收益。 權(quán)益資產(chǎn)是“固收+”產(chǎn)品增厚收益的重要組成部分,近期權(quán)益市場波動較大,錢文成認(rèn)為,目前貨幣、財政政策都相對比較友好,穩(wěn)增長或是明年的主線,現(xiàn)在市場整體估值不貴,在這個階段對未來做布局會更加重要。2022年主要看好三個方向,第一是消費的基本面修復(fù);第二是穩(wěn)增長條線帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機會,包括房地產(chǎn)和基建;第三是新能源的結(jié)構(gòu)性行情。 對于2022年的債券市場,哈默認(rèn)為,從基本面出發(fā)經(jīng)濟動能或許會呈現(xiàn)前低后高的復(fù)蘇態(tài)勢。政策上寬財政、寬貨幣和穩(wěn)地產(chǎn),是今年的主力方向,市場預(yù)期會有一個降息的動作,這些對2022年的債券市場是有利的。

2022年資管新規(guī)元年正式開啟,理財產(chǎn)品不再保本保息,收益波動也將加大。對此,中融基金將繼續(xù)順應(yīng)市場需求,積極布局著力打造“固收+”策略產(chǎn)品矩陣,堅持正確投資價值理念,為不同風(fēng)險等級和持有期偏好的客戶提供對應(yīng)的產(chǎn)品,以便更好地為投資者帶來更優(yōu)的收益體驗。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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