A股行情漲漲跌跌，新年投資如何開展?在近年來的結(jié)構(gòu)性行情中，權(quán)益類基金成為值得持續(xù)關(guān)注的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，新的一年里，投資者與其糾結(jié)短期行情變化，不妨與優(yōu)秀的基金經(jīng)理、優(yōu)質(zhì)的基金產(chǎn)品長(zhǎng)期相伴。WIND數(shù)據(jù)顯示，在2019年-2021年期間，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理張亮管理的華安國(guó)企改革連續(xù)12個(gè)季度取得了正收益，截至1月14日，該基金成立以來實(shí)現(xiàn)總回報(bào)289.30%，年化收益率達(dá)23.06%。

優(yōu)異業(yè)績(jī)的背后，是張亮行之有效的投資體系和理念。他擁有11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)任基金經(jīng)理也超過3年，在多年的投研歷練中逐漸構(gòu)建起自己的投資框架。實(shí)際投資管理中，張亮是一位“全天候均衡型選手”，他踐行“價(jià)值投資”理念，將企業(yè)未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)作為重要標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持用好價(jià)格買好公司。“看得清的未來發(fā)展空間，能把握的未來發(fā)展路徑，算得出的未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”，這是張亮心中判斷公司價(jià)值的依據(jù)。

在構(gòu)建投資組合方面，張亮也有著自己特別的布局方式，即以“核心+重點(diǎn)+衛(wèi)星”的結(jié)構(gòu)搭建。張亮將40-60%的倉(cāng)位作為賺取超額收益的“核心倉(cāng)位”，左側(cè)逆向布局，且對(duì)于符合投資理念和選股框架的優(yōu)質(zhì)公司敢于重倉(cāng)持有;投資組合中20-30%的倉(cāng)位作為“重點(diǎn)倉(cāng)位”，張亮?xí)o跟市場(chǎng)順趨勢(shì)，在主導(dǎo)行業(yè)中精選有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、差異化的個(gè)股做超額收益，使組合與市場(chǎng)保持同向不至于發(fā)生太大偏離，控制組合的趨勢(shì)性風(fēng)險(xiǎn);而10-20%的倉(cāng)位則是“衛(wèi)星倉(cāng)位”，這部分的投資張亮將借助研究團(tuán)隊(duì)的支持，配置核心品種的二線選手，依靠靈活調(diào)整和右側(cè)跟隨策略，在增加貝塔的同時(shí)對(duì)沖核心倉(cāng)位的波動(dòng)，控制整體凈值回撤。

挑選具體投資標(biāo)的時(shí)，張亮主張甄選具備好商業(yè)模式、好現(xiàn)金流、好價(jià)格的“三好學(xué)生”公司。一方面，用“望遠(yuǎn)鏡”看公司所處的行業(yè)的發(fā)展前景，他偏好“以人為本”的賽道，會(huì)優(yōu)先選擇順人性的行業(yè);另一方面，用“顯微鏡”看公司質(zhì)地，張亮?xí)P(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、企業(yè)治理、企業(yè)文化等，并基于現(xiàn)金折現(xiàn)和估值性價(jià)比尋找公司的價(jià)值洼地，現(xiàn)金流折現(xiàn)往往取決于公司的未來發(fā)展持續(xù)性和利潤(rùn)兌現(xiàn)水平。

自2018年10月管理華安國(guó)企改革以來，張亮為投資者創(chuàng)造了較低回撤下的較高收益。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，華安國(guó)企改革由其管理以來收益率達(dá)261.13%，大幅跑贏同期上證綜指37.12%的漲幅表現(xiàn)，且最大回撤優(yōu)于同類產(chǎn)品平均水平，抗跌能力較好。

從風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益看，該基金夏普比率達(dá)1.89，顯著高于同類平均，卡瑪比率也高達(dá)3.56，為投資者提供了較好的持有體驗(yàn)。另?yè)?jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，華安國(guó)企改革近1年、2年、3年業(yè)績(jī)均排名同類前1/4，近5年業(yè)績(jī)排名同類第3，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。

2月15日，張亮的新產(chǎn)品華安價(jià)值驅(qū)動(dòng)一年即將發(fā)行，該基金將延續(xù)其良好的投資理念，為投資者挖掘優(yōu)質(zhì)上市公司布局。展望新基金未來運(yùn)作，張亮表示，隨著A股整體盈利增速的轉(zhuǎn)弱，高質(zhì)量盈利的公司會(huì)更得到市場(chǎng)的青睞，下階段投資會(huì)更加注重企業(yè)盈利長(zhǎng)期成長(zhǎng)的確定性。具體方向上，看好三方面的機(jī)會(huì)，一是服務(wù)業(yè)的修復(fù)，包括旅游酒店、航空機(jī)場(chǎng)、高鐵等出行公司;二是能源領(lǐng)域，具有極佳現(xiàn)金流的傳統(tǒng)能源企業(yè)迎來較好的新能源發(fā)展機(jī)遇;三是低估值的消費(fèi)品。

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