以1998年第一批公募基金設(shè)立為標(biāo)志，我國公募行業(yè)已步入第25個發(fā)展年頭。25年來，中國公募基金業(yè)憑借完善的制度設(shè)計、規(guī)范的運作管理和專業(yè)的投資能力，為廣大投資者提供了可觀的中長期業(yè)績回報，逐漸成長為普惠金融的優(yōu)秀代表和信托關(guān)系落實最為充分的資產(chǎn)管理行業(yè)標(biāo)桿。

黨的二十大報告指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，習(xí)近平總書記在第十四屆全國人民代表大會第一次會議上也強調(diào)，在強國建設(shè)、民族復(fù)興的新征程，我們要堅定不移推動高質(zhì)量發(fā)展。從黨的二十大到2023年全國兩會，“高質(zhì)量發(fā)展”已成為時代強音。因此，對于公募金行業(yè)來說，如何進(jìn)一步在規(guī)范中成長，在改革中提升，在開放中進(jìn)步，加快構(gòu)建行業(yè)新發(fā)展格局，在國家推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展、實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的偉大進(jìn)程中，努力承擔(dān)更多責(zé)任、發(fā)揮更大作用，是行業(yè)共同面臨的時代課題。

去年4月，中國證監(jiān)會以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》(下稱《意見》)，總結(jié)了中國公募基金業(yè)過去多年發(fā)展的成功經(jīng)驗，體現(xiàn)了監(jiān)管部門對行業(yè)的高度認(rèn)可，同時也指明了行業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的使命和責(zé)任，謀劃了行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的方向和路徑。

新藍(lán)圖謀劃新方略，新使命開啟新征程。站在發(fā)展新起點，中國公募基金業(yè)應(yīng)緊緊圍繞打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場總目標(biāo)，以《意見》為引領(lǐng)，秉持“責(zé)任、專業(yè)、創(chuàng)新、開放、長期、合作”六大行業(yè)發(fā)展理念，以普惠金融、產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老金融、綠色金融、國際金融和數(shù)字金融為方向抓手，牢記“國之大者”的使命，堅守金融報國的初心，勇?lián)鶚I(yè)向善的責(zé)任，以自身高質(zhì)量發(fā)展為實現(xiàn)居民財富保值增值、推進(jìn)資本市場有序運行、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、助力國家戰(zhàn)略順利實施作出更大貢獻(xiàn)。

2 5 年風(fēng)雨兼程 六大理念貫穿行業(yè)發(fā)展歷史

回首過去，厚植于中國經(jīng)濟(jì)充滿活力的沃土，依托于資本市場的健康發(fā)展，受益于廣大投資者的日臻成熟，中國公募基金業(yè)從無到有，從小到大，經(jīng)歷25年的風(fēng)雨洗禮，逐漸成長為資管行業(yè)的“排頭兵”和中國金融市場的重要組成部分。

去年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，對中國公募基金行業(yè)過去二十多年發(fā)展經(jīng)驗進(jìn)行了深刻總結(jié)，具體可以概括為“責(zé)任、專業(yè)、創(chuàng)新、開放、長期、合作”六大理念。

第一是以責(zé)任為本，牢記金融初心使命。中國資本市場的人民性，公募基金行業(yè)的普惠性，讓“責(zé)任”天然成為行業(yè)發(fā)展的基石，貫穿行業(yè)發(fā)展的始終。這方面，行業(yè)一是積極踐行服務(wù)客戶的責(zé)任，為廣大投資者提供了可觀的中長期收益。截至2021年末，公募基金已累計向持有人分紅超過3.81萬億元，惠及超過7.2億投資者;二是積極承擔(dān)服務(wù)資本市場的責(zé)任，公募基金持有A股市值和占比持續(xù)提升。截至2022年末，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模超過26萬億，持有A股市值達(dá)到5.53萬億元，占A股流通市值比例約8.76%，在資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定中發(fā)揮著日益重要的作用;三是積極承擔(dān)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，充分發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)和資源配置作用，挖掘和陪伴優(yōu)秀上市公司成長，通過產(chǎn)品創(chuàng)新助力實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國家戰(zhàn)略的落實。(數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、中國銀河證券基金研究中心)

第二是以專業(yè)立身，持續(xù)強化核心能力。“專業(yè)”是行業(yè)市場化發(fā)展的客觀要求和必然結(jié)果。公募基金行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，一是形成了全面嚴(yán)密的制度體系，建立了完善的監(jiān)管、自律和監(jiān)督體系，以底線思維統(tǒng)籌發(fā)展與安全，突出合規(guī)風(fēng)控文化建設(shè)與廉潔從業(yè)監(jiān)管，為行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展筑牢合規(guī)底線;二是錘煉了長期穩(wěn)健的投資能力，夯實了基本面研究和定價能力，以長期投資、價值投資的科學(xué)理念為引導(dǎo)，為投資者財富的保值增值提供有力保障;三是積淀了優(yōu)秀的行業(yè)文化和專業(yè)的人才培養(yǎng)機制，打造了高素質(zhì)的人才團(tuán)隊，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定扎實基礎(chǔ)。

第三是以創(chuàng)新驅(qū)動，全面滿足市場需要。公募基金行業(yè)始終以滿足居民財富管理需求和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點，持續(xù)開展創(chuàng)新。一是產(chǎn)品創(chuàng)新，包括底層資產(chǎn)創(chuàng)新、投資策略創(chuàng)新、產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新等。中國基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，156家公募基金管理人累計管理產(chǎn)品數(shù)量10576只，極大豐富了廣大投資者的投資選擇;二是業(yè)務(wù)創(chuàng)新，包括金融科技業(yè)務(wù)、養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)、基金投顧業(yè)務(wù)等，為滿足投資者日益豐富的財富管理需求、提升投資者的體驗感和獲得感創(chuàng)造更多空間;三是組織創(chuàng)新，包括公司治理創(chuàng)新、集團(tuán)化管理創(chuàng)新等，以不斷適應(yīng)業(yè)態(tài)發(fā)展，進(jìn)一步做大做強。

第四是以開放引航，提升全市場競爭力。開放是推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要舉措。從最初的“老十家”，到機構(gòu)的不斷放開，從產(chǎn)品的審批制到備案制，從QDII業(yè)務(wù)到境外子公司等等，中國公募基金業(yè)通過自身的開放和國際化的雙向開放，形成了更加開放多元、百花齊放的行業(yè)格局，促進(jìn)了各類機構(gòu)取長補短、共同發(fā)展，提升整個行業(yè)的服務(wù)能力和市場競爭力。

第五是以長期致遠(yuǎn)，努力打造百年老店。公募基金行業(yè)是一個必須堅持長期的行業(yè)，無論是從投資復(fù)利的角度，從市場波動性、周期性的角度，還是從客戶的信任與托付的角度，都要求這個行業(yè)“堅信長期的力量”。多年來，公募基金業(yè)始終以投資者長期利益為核心，不斷強化長期理念，堅持一切從長期出發(fā)，努力堅持“做難而正確的事”，進(jìn)行長期的投資、布局長期的產(chǎn)品、提供長期的服務(wù)，構(gòu)建“長期”的行業(yè)發(fā)展生態(tài)。

第六是以合作共贏，構(gòu)建大資管生態(tài)圈。公募基金行業(yè)已成為制度健全、運作規(guī)范、投資者權(quán)益保護(hù)充分的行業(yè)之一，為資管行業(yè)發(fā)展提供了實踐樣本。同時，公募基金行業(yè)堅持深化合作、互利共贏，積極匯聚監(jiān)管、同業(yè)、客戶、媒體等各方力量，努力構(gòu)建大資管生態(tài)圈。

走過25年不凡成長之路，中國公募基金業(yè)正是在這六大理念的指引下，將行業(yè)自身的發(fā)展與國家戰(zhàn)略的落實、資本市場的建設(shè)、居民財富的增值緊密連系在一起，持續(xù)推進(jìn)一系列變革性實踐、實現(xiàn)一系列突破性進(jìn)展、取得一系列標(biāo)志性成果，一步步站到了資管市場舞臺的中央，為自身進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

機遇與挑戰(zhàn)并存 五大趨勢形塑行業(yè)發(fā)展環(huán)境

立足當(dāng)下，我國已進(jìn)入全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、向第二個百年奮斗目標(biāo)進(jìn)軍的新發(fā)展階段，外部環(huán)境和公募基金自身業(yè)態(tài)都在發(fā)生巨大變化?？陀^認(rèn)識行業(yè)所面臨的新形勢、新趨勢，才能保證公募基金業(yè)順應(yīng)時代發(fā)展潮流，滿足時代發(fā)展需要，體現(xiàn)時代發(fā)展特征，在新時代高質(zhì)量發(fā)展的新征途中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

新時代，體現(xiàn)為新的行業(yè)定位和功能。

黨中央明確提出，金融是國家重要的核心競爭力，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，可以說，金融、資本市場和資管行業(yè)的定位已經(jīng)上升到了前所未有的高度。公募基金作為資管行業(yè)的標(biāo)桿典范、資本市場最重要的機構(gòu)投資者，以及金融體系最核心的價值發(fā)現(xiàn)者，被賦予了更高的定位和要求。

新時代，體現(xiàn)為新的發(fā)展空間和機遇。

雖然過去25年我國公募基金業(yè)發(fā)展迅速，但借鑒海外成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗，公募基金發(fā)展空間依然巨大，且正面臨五方面發(fā)展機遇。

一是老百姓財富積累，理財需求爆發(fā)。來自中國人民銀行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，僅2022年，我國就新增居民儲蓄存款近18萬億元，這其中蘊含了大量未被滿足的投資需求，資管行業(yè)的滲透率仍然較低。隨著居民收入持續(xù)增長，老百姓的財富管理需求有望得到進(jìn)一步釋放。

二是養(yǎng)老金體系完善，長期資金流入。去年4月份，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，標(biāo)志著個人養(yǎng)老金制度正式出臺。縱觀成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗，個人養(yǎng)老金體系的完善將極大推動公募基金業(yè)的發(fā)展，有望帶來行業(yè)最大的增量。

三是凈值化轉(zhuǎn)型提速，機構(gòu)委外增長。在凈值化背景下，伴隨銀行理財子、保險資管等的快速發(fā)展，其對專業(yè)化投資管理的需求巨大，特別是對權(quán)益類資產(chǎn)有迫切的委外管理需求。信托、券商、投顧等機構(gòu)也蘊含巨大的同業(yè)合作機會。

四是高水平開放深化，跨境投資升溫。隨著中國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位提升，外資持續(xù)增持中國資產(chǎn)，海外資金“投資中國”的需求巨大;同時，國內(nèi)投資者全球化資產(chǎn)配置的需求也在持續(xù)涌現(xiàn)。

五是政策性紅利釋放，行業(yè)生態(tài)優(yōu)化。近年來，資本市場改革政策加快落地，包括科創(chuàng)板推出、北交所成立等一系列政策為資管行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境，特別是近期全面實行股票發(fā)行注冊制改革，進(jìn)一步夯實了資本市場制度基石，提升了企業(yè)投融資效率，激發(fā)了市場主體活力，為公募基金業(yè)的發(fā)展提供了更優(yōu)渥的生態(tài);而如上文所述證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》等，也必將極大地推動公募基金等資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

新時代，體現(xiàn)為新的發(fā)展趨勢和挑戰(zhàn)。

一是客戶結(jié)構(gòu)多樣化。公募基金業(yè)的客戶既有高凈值、老齡人口、Z時代等不同特征的個人客戶，也有社保、保險、銀行、企業(yè)等不同類型的機構(gòu)客戶，以及加速進(jìn)入的國際主權(quán)基金、養(yǎng)老金等海外客戶，客戶結(jié)構(gòu)不斷豐富，需求更加多元專業(yè)。

二是投資管理多元化。公募基金業(yè)的投資正日益從固定收益、主動權(quán)益，向絕對收益、指數(shù)量化、股權(quán)投資、公募REITs、資產(chǎn)配置等領(lǐng)域拓展，投資管理能力進(jìn)一步延伸，多資產(chǎn)、多策略的投資體系加快建立。

三是客戶服務(wù)投顧化。公募基金業(yè)的銷售服務(wù)流程正加快朝著“以客戶為中心”的服務(wù)模式轉(zhuǎn)型，積極打造線上化、平臺化的服務(wù)體系，著力加強投顧體系建設(shè)，致力于提供結(jié)果導(dǎo)向的資產(chǎn)配置解決方案，以改善投資者的用戶體驗，提升投資獲得感。

四是運營管理數(shù)字化。公募基金業(yè)正積極加大金融科技投入，在投資研究、銷售渠道、客戶服務(wù)、內(nèi)部運營等全流程提升數(shù)字化水平，提高運營的效率和質(zhì)量。

五是組織形式集團(tuán)化。頭部基金公司正逐漸朝著多元化和綜合性的資產(chǎn)管理集團(tuán)發(fā)展，旗下?lián)碛虚_展不同業(yè)務(wù)的境內(nèi)外子公司，并通過良好的公司治理與管理實現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展。

當(dāng)然，在蓬勃發(fā)展的同時，公募基金行業(yè)也面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括國內(nèi)外宏觀環(huán)境錯綜復(fù)雜，長期資金的供給來源仍有待豐富，基金公司的能力建設(shè)仍有待加強，投資者教育工作仍有待強化等。

因時因勢，謀定后動。身處新的發(fā)展階段，公募基金業(yè)需要深刻理解時代所賦予的全新定位與使命，前瞻把握市場及行業(yè)的發(fā)展趨勢與格局，客觀認(rèn)識自身所面臨的多重機遇與挑戰(zhàn)，為進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展做好充分的戰(zhàn)略謀劃和頂層設(shè)計。

新時代呼喚新作為 六大金融指引行業(yè)發(fā)展方向

展望未來，中國經(jīng)濟(jì)充滿韌性，資本市場前景廣闊，公募基金業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展的新征程中也大有可為。新時代呼喚新作為，行業(yè)應(yīng)緊緊圍繞打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場總目標(biāo)，堅持市場化、法治化、國際化方向，重點在普惠金融、產(chǎn)業(yè)金融、養(yǎng)老金融、綠色金融、國際金融和數(shù)字金融六個領(lǐng)域推動行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展;作為行業(yè)一份子，匯添富基金也將主動把家國情懷融入金融實踐，把公司發(fā)展融入國家戰(zhàn)略，推動行業(yè)及資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

一是普惠金融。共同富裕是中國特色社會主義的本質(zhì)要求，也是中國式現(xiàn)代化的重要特征。中國證監(jiān)會易會滿主席指出：“走高質(zhì)量發(fā)展之路，必須堅持以人民為中心的發(fā)展思想。”公募基金業(yè)應(yīng)堅持人民性，助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果更多惠及人民群眾。未來，匯添富將持續(xù)強化專業(yè)能力建設(shè)，切實改善“基金賺錢、基民不賺錢”的現(xiàn)象，推動我國普惠金融事業(yè)的發(fā)展，為助力實現(xiàn)共同富裕作出公募基金的貢獻(xiàn)。

二是產(chǎn)業(yè)金融。建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，是二十大報告中提及的“加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展”的重要方向，同時也在今年的政府工作報告中被列為工作重點。對于資管機構(gòu)來說，在更高水平、更深層次上助力產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，既是責(zé)任擔(dān)當(dāng)，也是發(fā)展機遇。作為公募基金的一份子，匯添富將充分發(fā)揮行業(yè)價值發(fā)現(xiàn)、資源配置的作用，引導(dǎo)社會資源向國家戰(zhàn)略和科技創(chuàng)新行業(yè)聚集，著力服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，積極支持科技創(chuàng)新，助力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

三是養(yǎng)老金融。伴隨我國人口老齡化程度的加劇，養(yǎng)老金融已成為全社會關(guān)注的焦點。黨的二十大報告提出，社會保障體系是人民生活的安全網(wǎng)和社會運行的穩(wěn)定器。要健全覆蓋全民、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、公平統(tǒng)一、安全規(guī)范、可持續(xù)的多層次社會保障體系。多年以來，匯添富始終積極參與多層次、多支柱的養(yǎng)老保障體系建設(shè)，致力于不斷強化養(yǎng)老金的投資管理和服務(wù)能力，為給委托人創(chuàng)造長期穩(wěn)健收益而不懈努力。未來，匯添富將進(jìn)一步完善養(yǎng)老金融投資服務(wù)體系，開發(fā)設(shè)計更多滿足投資者需求的養(yǎng)老基金產(chǎn)品，提升投資管理和資產(chǎn)配置能力，提供更加個性化的養(yǎng)老金融服務(wù)，持續(xù)推進(jìn)養(yǎng)老金融投資者教育，為國家應(yīng)對人口老齡化戰(zhàn)略、推動養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更多基金力量。

四是綠色金融。黨的二十大報告提出，必須牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展。隨著可持續(xù)發(fā)展理念的普及，綠色金融在全球得到快速發(fā)展，ESG責(zé)任投資成為踐行綠色金融的重要工具和抓手。未來，匯添富將積極參與ESG責(zé)任投資在信息披露、評價標(biāo)準(zhǔn)等方面的制度建設(shè)，持續(xù)完善自身的ESG投資管理體系和指標(biāo)評價體系，不斷豐富ESG產(chǎn)品布局和投資策略，通過科學(xué)的方式積極影響和推動上市公司的ESG表現(xiàn)，助力我國綠色金融發(fā)展和雙碳目標(biāo)實現(xiàn)。

五是國際金融。黨的二十大報告指出，要推進(jìn)高水平對外開放，增強國內(nèi)國際兩個市場兩種資源聯(lián)動效應(yīng)。高水平制度型開放的不斷深化，不僅為我國資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了資金和人才等重要資源，也促進(jìn)了行業(yè)的長足發(fā)展。未來，匯添富將進(jìn)一步加強國際交流合作，完善國際化服務(wù)能力;對標(biāo)國際一流機構(gòu)，打造多元化的業(yè)務(wù)板塊;積極探索互聯(lián)互通、人民幣離岸交易及跨境產(chǎn)品設(shè)計，持續(xù)豐富國際化產(chǎn)品線;不斷優(yōu)化人才的招聘、培育和考核激勵機制，加強國際化人才建設(shè);通過良好的投資業(yè)績和客戶服務(wù)，持續(xù)打造富有國際影響力的中資資管品牌。

六是數(shù)字金融。2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要推動“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。無論是在資本市場，還是在資產(chǎn)管理行業(yè)，以大數(shù)據(jù)、人工智能和云計算為代表的新一代信息技術(shù)正與金融業(yè)深度結(jié)合。這對公募基金的投資管理、風(fēng)險管理、銷售服務(wù)和運營管理等產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。未來，匯添富基金將在投資研究、風(fēng)險管理、投顧服務(wù)等領(lǐng)域的數(shù)字化方面加大投入，提升研究的智能化、投資的規(guī)?；?、服務(wù)的定制化等，提高數(shù)字化水平。

對于歷史最好的紀(jì)念，是創(chuàng)造新的歷史。包括匯添富在內(nèi)的中國公募基金業(yè)未來將以六大金融為抓手，踔厲奮發(fā)勇毅前行，為奮進(jìn)的中國、向上的經(jīng)濟(jì)、成長的市場貢獻(xiàn)基金的力量，也為行業(yè)自身構(gòu)建新發(fā)展格局、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供有益的探索。

從黨的二十大到2023年全國兩會，宏偉藍(lán)圖鼓舞人心，時代號角催人奮進(jìn)。新景已萌，新局正開，新章將著。在風(fēng)云際會的大時代責(zé)任擔(dān)當(dāng)、書寫華章的中國公募基金業(yè)，也必將在新時代的韶光中再踏層峰，創(chuàng)造歷史。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。文章涉及的觀點和判斷僅代表我們對當(dāng)前時點的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文僅用于溝通交流之目的，不構(gòu)成任何投資建議。

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