全球可再生能源分析師Alexander Monk

2020年,能源轉(zhuǎn)型股的基本盈利增長相當強勁,加上估值逐步隨著漸趨明朗的長遠機遇調(diào)整,板塊表現(xiàn)因而顯著利好。

去年底,行業(yè)估值一度升至歷史高位。雖然某些子行業(yè)存在長線良機,但就短期而言,我們認為個別股票的估值仍略為偏高。因此,我們將部分策略轉(zhuǎn)向防守性較強的行業(yè)。

事實上,我們在 2021年初時已開始觀察到該行業(yè)出現(xiàn)一些疲弱跡象,而波動性亦相對增加,特別是太陽能、氫能及可再生能源發(fā)電等板塊。當時,這些板塊的短期估值已開始變得過高。

我們看準了這輪弱勢,并把握估值相對吸引的機會,繼而重新增持基本因素看好但估值開始面臨挑戰(zhàn)的股票。

盡管受新冠疫情影響(或者可說是因新冠疫情受惠),能源轉(zhuǎn)型的長遠前景都已較從前有過之而無不及。

現(xiàn)在,可再生能源已是地球上四分之三的地區(qū)當中最便宜的發(fā)電方式,而未來的生產(chǎn)成本也只會越來越低。

各國的支持政策從未像現(xiàn)在這樣一致和強勁。今年,美國、歐洲及中國紛紛設(shè)定碳中和目標,是歷來首次。這些國家的碳排放量總共占全球整體的75%。潔凈能源技術(shù)的消費需求確實開始回升。越來越多的消費者希望駕駛電動汽車,在住宅屋頂上安裝太陽能裝置,并使用潔凈能源技術(shù)。

在能源轉(zhuǎn)型中,哪些子行業(yè)能夠帶來最具吸引力的投資機會?

我們從五個主要子行業(yè)和主題審視與能源轉(zhuǎn)型相關(guān)的板塊,其中包括潔凈能源發(fā)電、輸電及配電、能源儲存、能源效率及潔凈交通。

我們已開始在這些板塊觀察到令人雀躍的增長,而現(xiàn)在最值得關(guān)注的是輸電及配電行業(yè)。早前,美國德州因創(chuàng)記錄的低溫導(dǎo)致煤炭、天然氣及核電產(chǎn)量減少,繼而引發(fā)能源短缺和停電的問題。此事件正好說明了就電網(wǎng)建設(shè)增加投資的重要性。提供電動汽車充電基建、電網(wǎng)關(guān)鍵組件,以及電網(wǎng)軟件的公司都是值得留意的板塊。

鑒于太陽能行業(yè)近期的弱勢,現(xiàn)在已開始出現(xiàn)一些較具吸引力的風(fēng)險回報機會。

清潔交通也是一個令人雀躍的行業(yè)。電動汽車的市場滲透率已開始向上發(fā)展,其中又以歐洲的升幅最快最顯著。在接近2020年底時,當?shù)氐氖袌鰸B透率已趨近二位數(shù)。未來,隨著更多更具吸引力的新型電動汽車面世,相信消費需求也有望隨之增長。

我們一直在發(fā)掘一些涉足清潔交通行業(yè)、推動交通系統(tǒng)轉(zhuǎn)型,以及促進電動汽車應(yīng)用的公司。

我們也在持續(xù)探索那些我們認為對建設(shè)電網(wǎng)起到關(guān)鍵作用的公司,包括為海上風(fēng)電場提供電纜,或者為電網(wǎng)提供智慧配電軟件的公司。

無論是應(yīng)用在住宅還是公用事業(yè),太陽能都將在推動能源轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮非常重要的作用。經(jīng)過近期的疲弱表現(xiàn)后,我們已開始增加太陽能股的持倉。

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