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金融政策加碼消費賽道 引導(dǎo)社會資本加大對服務(wù)消費重點領(lǐng)域投資 播報

來源:上海證券報時間:2025-06-28 11:55:10
 近日,中國人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》),從股權(quán)融資層面釋放出明確有力的政策信號,為消費投資注入強勁動能。

  “消費產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者和投資人迎來新利好。”多位受訪投資人士對上海證券報記者表示,過去一段時間,港股市場涌現(xiàn)多個消費類明星企業(yè),為一級市場消費投資賽道注入強心針。而《意見》的出臺,則被業(yè)內(nèi)視為新利好,有望從頂層設(shè)計層面優(yōu)化消費行業(yè)投資與退出途徑,或?qū)⒊蔀橐龑?dǎo)資本回流的重要轉(zhuǎn)折點。

  疏通退出路徑 引入耐心資本

  在退出端,《意見》明確支持生產(chǎn)、渠道、終端等消費產(chǎn)業(yè)鏈上符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過發(fā)行上市、“新三板”掛牌等方式融資。杭州商旅金融投資有限公司高級投資經(jīng)理孫苗蔚對記者表示,《意見》從頂層設(shè)計層面助力消費投資賽道打通退出路徑,能進一步提振消費投資信心。


【資料圖】

  在融資端,《意見》著重提出引導(dǎo)社會資本加大對服務(wù)消費重點領(lǐng)域投資,通過長期資本、耐心資本滿足長周期消費產(chǎn)業(yè)融資需求。鼓勵有條件的地方利用政府投資基金,以市場化方式參與康養(yǎng)、文旅等消費重點項目和數(shù)字、綠色等新型消費領(lǐng)域。

  母基金研究中心創(chuàng)始人唐勁草對記者表示,耐心資本的核心價值在于支持長周期消費產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。政策通過引導(dǎo)政府基金、私募股權(quán)等以“耐心”姿態(tài)投入,并優(yōu)化考核機制降低流動性壓力,從而增強消費供給端的韌性和創(chuàng)新力。

  “政府投資基金以市場化方式介入康養(yǎng)、文旅、數(shù)字綠色等新消費領(lǐng)域,核心價值在于解決早期項目的融資缺口并降低社會資本投資風(fēng)險。不同于傳統(tǒng)補貼,政府基金通過參股不控股、階段性退出等設(shè)計,既避免干預(yù)企業(yè)運營,又能以信用背書吸引市場化機構(gòu)跟投。”中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力對記者舉例稱,康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)前期投入大、回報周期長,政府基金可聯(lián)合專業(yè)GP(普通合伙人)設(shè)立細分領(lǐng)域子基金,通過分層風(fēng)控機制優(yōu)先承擔(dān)早期虧損,待項目成熟后向社會資本讓利退出。這種“共擔(dān)風(fēng)險,讓渡收益”的機制,能激活社會資本對新型消費的投入,形成募投管退的良性循環(huán)。

  消費韌性顯現(xiàn) 資本提振信心

  “消費賽道回暖的信號日益清晰,其背后驅(qū)動力不僅是政策暖風(fēng),更是資本對具備‘抗周期+強現(xiàn)金流’特質(zhì)項目的價值重估。”朱克力表示,資本正重新審視消費項目的核心價值,偏好轉(zhuǎn)向兩類標的:一是社區(qū)餐飲、折扣零售等高頻低客單價的民生剛需型消費,這類企業(yè)通過數(shù)字化深度改造供應(yīng)鏈,能在經(jīng)濟波動中保持穩(wěn)定現(xiàn)金流;二是AI定制服裝、智能家居等深度融合硬科技的技術(shù)賦能型消費,其核心壁壘在于專利技術(shù)而非營銷。

  朱克力還表示,資本已不再盲目追捧純流量模式,轉(zhuǎn)而要求企業(yè)具備“健康盈利”的基礎(chǔ),如自有供應(yīng)鏈或核心技術(shù)。6月16日,巴奴國際控股有限公司(下稱“巴奴火鍋”)向港交所遞交招股說明書。巴奴火鍋并未盲目追求規(guī)??焖贁U張,而是將重心置于保障供應(yīng)鏈完整性、嚴控產(chǎn)品品質(zhì)、筑牢食品安全防線等,這是巴奴火鍋成功的關(guān)鍵因素之一。

  連日來,江蘇省城市足球聯(lián)賽的火爆,也讓投資人看到了新的消費投資機會。

  “戶外體育、消費科技及高質(zhì)價比品牌等領(lǐng)域正顯現(xiàn)優(yōu)質(zhì)投資機會。”孫苗蔚介紹,為了抓住體育消費這一類機會,杭州商旅集團下屬杭州商旅金投公司、杭州體育發(fā)展集團與浙商創(chuàng)投共同設(shè)立了杭州賽會之城基金,通過市場化運作,推動杭州賽會產(chǎn)業(yè)生態(tài)升級,激活后亞運時代消費市場潛力,助力杭州打造“賽會之城”品牌。

  據(jù)悉,杭州賽會之城基金首期規(guī)模1億元,遠期規(guī)模5億元,將以“資本聚合+產(chǎn)業(yè)賦能”為核心,聚焦賽事運營、運動裝備、數(shù)字經(jīng)濟等細分賽道,目前已儲備多個擬投項目,預(yù)計年內(nèi)完成投放。

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