近期指數(shù)持續(xù)在3000點(diǎn)下方震蕩，北向資金卻持續(xù)加倉，已連續(xù)12個交易日凈買入，6月以來已累計(jì)凈買入292.94億元，今年以來累計(jì)凈買入947.66億元。

北向資金累計(jì)凈買入創(chuàng)歷史新高

數(shù)據(jù)顯示，此前北向資金累計(jì)凈買入的峰值發(fā)生在今年的2月20日，金額為10739億元，6月以來，隨著北向資金持續(xù)加倉，6月3日北向資金累計(jì)凈買入已經(jīng)刷新歷史新高，截至6月9日，累計(jì)凈買入金額達(dá)10882億元。

從歷史來看，外資階段性的大幅凈流入和凈流出通常對于行情具有領(lǐng)先指示作用，比如2019年4月外資階段性流出，指數(shù)出現(xiàn)一波明顯調(diào)整;2019年9月外資累計(jì)凈買入創(chuàng)歷史新高，指數(shù)在年底迎來一波可觀的吃飯行情;今年2月底，外資階段性凈流出，指數(shù)再次陷入階段性調(diào)整;此次外資再現(xiàn)階段性大幅凈流入并且累計(jì)凈買入金額創(chuàng)出歷史新高，A股會否再現(xiàn)去年9月的吃飯行情，可以拭目以待。

北向資金占全A成交額創(chuàng)下歷史最高

另外，北向資金占全A成交額創(chuàng)下歷史最高，興業(yè)證券數(shù)據(jù)顯示，2020年5月陸股通成交額1.19萬億，環(huán)比有所回升，占全部A股月成交額的5.4%，創(chuàng)歷史最高水平。境外投資者已經(jīng)成為A股市場的重要參與者之一。從資金流向來看，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)“吸金”，近40%資金流向滬深300成分以外股票。

華泰證券認(rèn)為，5月中下旬以來，中美摩擦升級預(yù)期升溫、人民幣貶值，而北向仍呈現(xiàn)凈流入趨勢，主要有三個原因：

一是4月以來，外資配置邏輯從流動性轉(zhuǎn)向基本面，全球疫情形勢+美國內(nèi)部沖突壓力大+中美利差走闊(逼近歷史高點(diǎn))，人民幣資產(chǎn)具有吸引力;

二是人民幣匯率臨近7.2之后，繼續(xù)貶值空間不大;

三是2019年以來，國際指數(shù)擴(kuò)容生效前，外資均呈現(xiàn)持續(xù)流入狀態(tài)，與匯率波動相關(guān)性較小。我國應(yīng)對疫情和沖突能力較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)基本盤優(yōu)勢凸顯，在中美利差較闊+6月FTSE擴(kuò)容背景下，外資有望繼續(xù)保持凈流入趨勢。

北向資金在增持哪些股?

北向資金持續(xù)凈買入，究竟在買入哪些行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，最近10個交易日，外資增持居前的行業(yè)分別為電子元件(74.11億)、銀行(42.33億)、保險(xiǎn)(30.49億)、民航機(jī)場(24.78億)、食品飲料(18.80億)、房地產(chǎn)(17.72億)券商信托(17.69億)。

以電子為代表的科技板塊持股市值增加居首，京東方A、TCL科技、歐菲光持股市值增加19.59億元、7.30億元和6.66億元。立訊精密、領(lǐng)益智造、華天科技、視源股份、環(huán)旭電子持股市值增加超過3億元。宏發(fā)股份、歌爾股份、億緯鋰能、長信科技、匯頂科技、中航光電、圣邦股份、太極實(shí)業(yè)、納思達(dá)、通富微電、北方華創(chuàng)、揚(yáng)杰科技等凈買入金額在1億元以上。滬電股份、深天馬A、生益科技、韋爾股份、和而泰、兆易創(chuàng)新、鵬鼎控股、盈趣科技、德賽電池等持股市值增加超過5000萬元。

從持股占流通股比例提升看，領(lǐng)益智造、歐菲光、京東方A、宏發(fā)股份、長信科技、TCL科技北向資金持股比例提升超過1%，視源股份、華天科技、奧士康、揚(yáng)杰科技、環(huán)旭電子、盈趣科技、移遠(yuǎn)通信、和而泰、圣邦股份、德賽電池、太極實(shí)業(yè)、鵬鼎控股等持股比例提升超過0.5%。

銀行股和保險(xiǎn)股中，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保持股市值增加超過1億元，其中中國平安持股市值增加23.90億元。招商銀行、工商銀行分別增加10.43億元和8.61億元，平安銀行、郵儲銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、上海銀行、中國銀行、青農(nóng)商行、農(nóng)業(yè)銀行、渝農(nóng)商行、交通銀行等持股市值增加超過1億元。郵儲銀行、渝農(nóng)商行、青農(nóng)商行等持股比例提升超過1%，浙商銀行、西安銀行、紫金銀行持股比例提升超過0.5%。保險(xiǎn)股中，中國人保持股比例提升超過0.5%。

外資回流中國　A股有望迎來“長牛”

招商證券報(bào)告顯示，4月以來外資大舉回流中國股債市場。過去兩月外資回流規(guī)模至少達(dá)到2483.61億元，流入股市和債市的比例接近1：3。當(dāng)前外資回流中國是趨勢性的變化：

金融危機(jī)后的全球長期停滯環(huán)境，使得發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍進(jìn)入負(fù)利率時代。國際資本流動中與金融資產(chǎn)有關(guān)的證券投資規(guī)模上升，而在收益率約束下，國際資本近年來明顯提高了對新興市場的證券投資規(guī)模。

3月以來全球進(jìn)入新一輪的寬松貨幣周期，發(fā)達(dá)國家貨幣政策大幅寬松，且為了支持對財(cái)政政策和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，貨幣政策的寬松具有持續(xù)性，全球流動性充裕為外資回流新興市場帶來增量資金。

人民幣資產(chǎn)與其他主要經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)收益率的相關(guān)性偏低，帶來分散化效果，能夠有效控制全球資產(chǎn)組合收益率的波動性。中國經(jīng)濟(jì)和疫情形勢領(lǐng)先于全球，人民幣資產(chǎn)也將率先走出疫情的影響。

興業(yè)證券認(rèn)為，借鑒日本、韓國、臺灣地區(qū)，以及印度、巴西、南非等新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)，開放的紅利，將使股、債、匯、房等中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值長期得到支撐，其中最為受益的是股市，正是因?yàn)檫@樣的紅利，讓我們正在經(jīng)歷A股歷史上第一次“長牛”。（記者 李志強(qiáng)）

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