4月27日，深交所發(fā)布實(shí)施1項(xiàng)規(guī)則，就8項(xiàng)主要規(guī)則公開征求意見，涉及創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核、證券交易、持續(xù)監(jiān)管等方面。

試點(diǎn)注冊制是創(chuàng)業(yè)板改革的主線，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)、再融資、并購重組將同步推行注冊制，并配套完善相關(guān)制度規(guī)則。

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，制定多元化上市條件，以支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

優(yōu)化上市條件，提升市場包容性。一是完善盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元”或者“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市。四是明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，但一年內(nèi)暫不實(shí)施，一年后再做評估。

堅(jiān)持以信披為核心

深交所對《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》的主要原則及特點(diǎn)進(jìn)行介紹，首發(fā)、再融資和并購重組審核規(guī)則規(guī)范的審核對象不同，但在框架體例和制度安排方面存在較多共性內(nèi)容，三個(gè)規(guī)則的原則及特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：

第一，堅(jiān)持以信息披露為核心。

明確發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，保證信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)“看門人”職責(zé)，對發(fā)行人信息披露進(jìn)行把關(guān)。在關(guān)注發(fā)行條件、上市條件的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，以問詢促披露，推動提高信息披露質(zhì)量，以便于市場主體能夠有效判斷發(fā)行人的投資價(jià)值。

第二，堅(jiān)持公開透明原則。

實(shí)行“陽光審核”，確保“兩個(gè)可預(yù)期”。一是針對首發(fā)、再融資、并購重組明確具體審核時(shí)限和回復(fù)時(shí)限，企業(yè)從申請到審核到注冊到上市，審核進(jìn)程可預(yù)期。二是充分公開審核規(guī)則、信披規(guī)則、審核問答等，詳細(xì)公開受理、問詢回復(fù)及上市委審議結(jié)果，確保審核運(yùn)行嚴(yán)格規(guī)范，增強(qiáng)審核結(jié)果的可預(yù)期性。

第三，堅(jiān)持市場化、法治化原則。

一是設(shè)置更為多元、更具包容性的上市條件，關(guān)注企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力，將影響投資者價(jià)值判斷的事項(xiàng)明確為信息披露要求。二是認(rèn)真落實(shí)上位法要求，建立完善相關(guān)自律監(jiān)管規(guī)則，做到體系完整、規(guī)則清晰、于法有據(jù)。三是加強(qiáng)事前事中事后監(jiān)管，督促市場各方主體歸位盡責(zé)，對違反規(guī)則的當(dāng)事人及時(shí)采取自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分措施，特別是對虛假陳述、欺詐發(fā)行等亂象，堅(jiān)決嚴(yán)厲打擊，凈化市場生態(tài)，維護(hù)市場有序運(yùn)行。

明確IPO審核要求

加強(qiáng)違規(guī)監(jiān)管

深交所表示，《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》以審核為主線，根據(jù)業(yè)務(wù)先后順序的邏輯，對審核內(nèi)容、方式、程序、各方主體的職責(zé)和自律監(jiān)管等，作出明確規(guī)定，共計(jì)九章八十六條，主要內(nèi)容：

一是規(guī)定審核內(nèi)容。

深交所對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求進(jìn)行審核。交易所在關(guān)注發(fā)行條件和上市條件的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的信息披露是否達(dá)到真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的要求;是否包含對投資者作出投資決策有重大影響的信息;發(fā)行上市申請文件及信息披露內(nèi)容是否一致;發(fā)行上市申請文件披露的內(nèi)容是否簡明易懂。

二是明確審核方式、程序和時(shí)限。

以提出問題、回答問題方式開展審核工作，督促發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，中介機(jī)構(gòu)切實(shí)履行信息披露的把關(guān)責(zé)任。明確受理、問詢與回復(fù)、中止與恢復(fù)審核、上市委審議、提交注冊等審核程序，并明確相關(guān)審核全流程及其關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的時(shí)限要求。發(fā)行上市審核時(shí)間最長為3個(gè)月，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的問詢回復(fù)最長也不能超過3個(gè)月。

三是加強(qiáng)對違規(guī)行為的自律監(jiān)管。

明確發(fā)行人被認(rèn)定虛假陳述、嚴(yán)重干擾交易所審核工作等情形，深交所可以實(shí)施1年至5年內(nèi)不接受發(fā)行上市申請文件的紀(jì)律處分;規(guī)定中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員未勤勉盡責(zé)的，深交所可以實(shí)施3個(gè)月至3年內(nèi)不接受發(fā)行上市申請文件、信息披露文件的紀(jì)律處分等。

再融資審核更加市場化

《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》規(guī)定了再融資審核內(nèi)容、方式、程序、各方主體職責(zé)和自律監(jiān)管等，主要制度設(shè)計(jì)與首發(fā)基本一致，再融資審核更加市場化，更為靈活便捷，主要規(guī)定了以下方面內(nèi)容：

一是明確審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)。

深交所主要對發(fā)行條件、上市條件和信息披露合規(guī)性進(jìn)行審核，重點(diǎn)關(guān)注中介機(jī)構(gòu)是否合法合規(guī)地發(fā)表意見、相關(guān)意見的理由和依據(jù)是否充分，上市公司信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，是否符合相關(guān)披露要求。

二是壓縮審核時(shí)限和環(huán)節(jié)。

再融資審核與首發(fā)審核程序基本一致，但審核時(shí)限壓縮為2個(gè)月，首輪問詢發(fā)出時(shí)間縮短為15個(gè)工作日，向特定對象發(fā)行證券的無需提交上市委審議。

三是優(yōu)化向特定對象發(fā)行股票適用簡易程序的制度。

對于符合條件的小額快速再融資設(shè)置簡易審核程序，深交所在2個(gè)工作日內(nèi)受理，自受理之日起3個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會提交注冊，并對其進(jìn)行事后監(jiān)管。

四是加強(qiáng)對違規(guī)行為的自律監(jiān)管。

對再融資審核過程中發(fā)現(xiàn)的信披違規(guī)、阻礙檢查、干擾審核等違規(guī)行為，深交所將加大監(jiān)管力度，強(qiáng)化責(zé)任追究。同時(shí)，為避免簡易程序被濫用，對采用簡易程序向特定對象發(fā)行股票的違規(guī)行為將從重處理。

上市條件“放寬”

退市機(jī)制“更嚴(yán)”

《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》是創(chuàng)業(yè)板持續(xù)監(jiān)管的基礎(chǔ)規(guī)則，主要包括上市、持續(xù)督導(dǎo)、公司治理、信息披露、退市等，為創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)制度保障。深交所認(rèn)真貫徹落實(shí)新《證券法》，按照創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體要求，對上市規(guī)則進(jìn)行全面修訂，后續(xù)還將修訂發(fā)布規(guī)范運(yùn)作指引、業(yè)務(wù)辦理指南等配套規(guī)則，進(jìn)一步推動提高上市公司質(zhì)量。本次修訂主要內(nèi)容包括：

第一，優(yōu)化上市條件，提升市場包容性。

綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，制定多元化上市條件，以支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。一是完善盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元”或者“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市。四是明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，但一年內(nèi)暫不實(shí)施，一年后再做評估。

第二，健全退市機(jī)制，精準(zhǔn)從快出清。

一是豐富完善退市指標(biāo)，將凈利潤連續(xù)虧損指標(biāo)調(diào)整為“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元”的復(fù)合指標(biāo)，新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”的交易類退市指標(biāo)和“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類退市指標(biāo)等，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)全面交叉適用，且退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為兩年，加大“僵尸”企業(yè)和空殼公司的出清力度。二是簡化退市流程，取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，交易類退市不再設(shè)置退市整理期，提升退市效率，優(yōu)化重大違法強(qiáng)制退市停牌安排，保障投資者交易權(quán)利。三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示，對財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類退市設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度。

第三，強(qiáng)化公司治理，保護(hù)投資者權(quán)益。

一是對公司治理規(guī)范要求予以專章規(guī)定，細(xì)化控股股東及實(shí)際控制人、董監(jiān)高人員忠實(shí)勤勉的要求，強(qiáng)化義務(wù)責(zé)任。二是明確特別表決權(quán)股份的持有人資格及轉(zhuǎn)讓限制、表決權(quán)數(shù)量比例等具體要求。三是強(qiáng)調(diào)紅籌企業(yè)應(yīng)保障境內(nèi)投資者實(shí)際享有與境外基礎(chǔ)證券持有人相同的權(quán)益。

第四，適應(yīng)市場特點(diǎn)，完善信披減持要求。

一是強(qiáng)化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)及未盈利企業(yè)的行業(yè)信息、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績波動等披露要求。二是取消強(qiáng)制業(yè)績快報(bào)要求，放寬交易、關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)披露標(biāo)準(zhǔn)并簡化審議程序。三是允許信息披露義務(wù)人在非交易時(shí)段對外發(fā)布重大信息，但應(yīng)在下一交易時(shí)段前履行披露義務(wù)。四是針對上市時(shí)未盈利企業(yè)，就其實(shí)現(xiàn)盈利前控股股東股份減持比例、董監(jiān)高所持股份鎖定期等作出特別安排。

第五，提高股權(quán)激勵(lì)靈活性，激發(fā)企業(yè)活力。

一是激勵(lì)股份和期權(quán)總額由不超過總股本的10%提升至20%。二是明確擬授予股票分批登記并直接上市流通情形。三是持股5%以上股東、實(shí)際控制人等符合條件的，可成為激勵(lì)對象。

提高創(chuàng)業(yè)板上市委人數(shù)上限至60人

《創(chuàng)業(yè)板上市委員會管理辦法》的制定堅(jiān)持市場化、法治化原則，對創(chuàng)業(yè)板上市委構(gòu)成與選聘、職責(zé)與履職要求、會議組織與召開程序、工作紀(jì)律與監(jiān)督管理等方面作出全面細(xì)化規(guī)定，確保上市委規(guī)范、高效運(yùn)行。

《創(chuàng)業(yè)板上市委員會管理辦法》制定時(shí)，考慮到創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制涉及增量與存量的特點(diǎn)，在制度機(jī)制中作出以下安排：一是將再融資、重組上市納入創(chuàng)業(yè)板上市委審議事項(xiàng)范圍。二是提高創(chuàng)業(yè)板上市委人數(shù)上限至60人。三是審議發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在尚待核實(shí)的重大問題，委員難以作出判斷、無法形成審議意見的，經(jīng)合議可暫緩審議。同時(shí)，明確了暫緩審議時(shí)限、次數(shù)限制等機(jī)制。

設(shè)立行業(yè)咨詢專家?guī)?/p>

為準(zhǔn)確把握企業(yè)所屬行業(yè)特點(diǎn)，提高企業(yè)信息披露質(zhì)量，深交所設(shè)立行業(yè)咨詢專家?guī)欤饕桶l(fā)行上市審核提供專業(yè)咨詢，同時(shí)為深交所相關(guān)工作提供政策建議。專家?guī)斓臋C(jī)制設(shè)計(jì)主要包括以下三點(diǎn)：

一是工作職責(zé)重在提供專業(yè)咨詢和建議。

咨詢事項(xiàng)主要包括與發(fā)行人業(yè)務(wù)和技術(shù)相關(guān)的信息披露問題、發(fā)行人和重組上市標(biāo)的資產(chǎn)是否符合相關(guān)要求、深交所相關(guān)行業(yè)信息披露規(guī)則制定等。

二是工作機(jī)制保持適度靈活性。

專家?guī)烊藬?shù)不作明確限制，專家不設(shè)固定任期，深交所可結(jié)合工作需要及時(shí)調(diào)整專家?guī)烊藬?shù)和人員構(gòu)成，靈活性較強(qiáng)。同時(shí)，深交所將加強(qiáng)專家履職情況管理，及時(shí)做好專家調(diào)整工作。具體咨詢工作主要通過召開會議、書面函件等方式進(jìn)行。

三是人員構(gòu)成突出專業(yè)性和代表性。

結(jié)合創(chuàng)業(yè)板定位，明確專家?guī)熘饕膳c新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式緊密相關(guān)行業(yè)的權(quán)威專家、知名企業(yè)家、資深投資專家組成，專家主要來源于科研院校、知名企業(yè)、市場機(jī)構(gòu)等單位。

漲跌幅限制由10%提高至20%

深交所介紹，創(chuàng)業(yè)板交易制度改革基于創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有市場特點(diǎn)和投資者結(jié)構(gòu)，引入創(chuàng)新機(jī)制安排，進(jìn)一步提升市場活躍度，提高定價(jià)效率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，促進(jìn)平穩(wěn)運(yùn)行。交易制度改革主要有以下要點(diǎn)：

一是提高市場活躍度，適當(dāng)放寬漲跌幅比例。

完善市場價(jià)格形成機(jī)制，減少交易阻力，將創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%。

二是提高定價(jià)效率，優(yōu)化新股交易機(jī)制。

適應(yīng)股票上市初期價(jià)格波動較大，換手率較高等特點(diǎn)，給予市場充分定價(jià)空間，創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，并設(shè)置價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。

三是適應(yīng)市場需求，實(shí)施盤后定價(jià)交易。

引入盤后定價(jià)交易方式，允許投資者在競價(jià)交易收盤后，按照收盤價(jià)買賣股票，豐富市場流動性管理手段，滿足投資者交易需求。明確深股通投資者可以參與盤后定價(jià)交易。

四是促進(jìn)多空平衡，完善兩融制度機(jī)制。

創(chuàng)業(yè)板注冊制下發(fā)行上市股票自首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的，推出轉(zhuǎn)融通市場化約定申報(bào)方式，實(shí)現(xiàn)證券公司借入證券當(dāng)日可供投資者融券賣出，允許戰(zhàn)略投資者出借獲配股份。

五是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，優(yōu)化微觀機(jī)制安排。

在單筆申報(bào)數(shù)量100股及其整數(shù)倍的基礎(chǔ)上，規(guī)定限價(jià)申報(bào)不超過10萬股，市價(jià)申報(bào)不超過5萬股。對連續(xù)競價(jià)期間限價(jià)申報(bào)設(shè)置上下2%的有效競價(jià)范圍。

標(biāo)簽： 深交所注冊創(chuàng)業(yè)板