盡管新年過后的首個(gè)交易日，A股在疫情影響下大幅低開，但在貨幣與財(cái)政政策的大力支持下，卻呈現(xiàn)出V型反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，不過，這種上漲并不是普漲，而是帶有很強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性分化走勢(shì)。

2月份各主要指數(shù)的漲跌幅顯示，滬指為-3.23%、深成指2.8%、滬深300為-1.59%、中小板3.07%、創(chuàng)業(yè)板7.46%，可以看出，盡管呈現(xiàn)出低開高走，但主板市場(chǎng)表現(xiàn)并不強(qiáng)勁，行情主要集中在中小板與創(chuàng)業(yè)板上。誠(chéng)然，這即有貨幣政策的作用，同時(shí)又有科技行業(yè)受疫情影響相對(duì)較小的實(shí)際優(yōu)勢(shì)。

與指數(shù)相比，2月份混合型基金表現(xiàn)似乎更亮眼一些。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，占比八成的混合型基金在2月份凈值出現(xiàn)上漲，最高漲幅20.85%，廣發(fā)小盤與天弘互聯(lián)網(wǎng)等規(guī)模較大的產(chǎn)品也受益于重倉(cāng)科技股而漲幅名列前茅。而在剩余的凈值下跌混基中，最大跌幅僅有6.71%，且大多數(shù)產(chǎn)品都重倉(cāng)金融、地產(chǎn)與消費(fèi)等藍(lán)籌股。

行情分化 八成基金受益中小創(chuàng)暴漲

2月3日年后第一個(gè)交易日，滬指開盤大跌8.7%，其他主要指數(shù)也同樣如此，然而從2月4日開始，市場(chǎng)卻走出截然不同的走勢(shì)，其中中小板與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成為引領(lǐng)市場(chǎng)行情上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

從整個(gè)2月份來(lái)看，科技與成長(zhǎng)行業(yè)普遍受到市場(chǎng)追捧，同時(shí)在貨幣與財(cái)政政策發(fā)力的作用下，呈現(xiàn)出持續(xù)走強(qiáng)，成交量放大的跡象。與此對(duì)應(yīng)的是，大金融、大消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股盡管也在2月3日的大幅低開后有所反彈，但卻并沒能完全收復(fù)失地，而不同板塊的分化也讓混合型基金的凈值表現(xiàn)出了很大差異。

從市場(chǎng)全部混合型基金的2月份凈值表現(xiàn)看，實(shí)現(xiàn)盈利的數(shù)量占比達(dá)到了八成，其中金鷹轉(zhuǎn)型動(dòng)力混合以20.85%位居首位，廣發(fā)小盤、天弘互聯(lián)網(wǎng)以17.50%和16.22%的收益分列二三名。

從這些基金去年四季度的前十大重倉(cāng)股看，金鷹轉(zhuǎn)型動(dòng)力重倉(cāng)中興通訊、烽火通信、株冶集團(tuán)、中國(guó)聯(lián)通、中際旭創(chuàng)、興森科技、水晶光電、中新賽克、三安光電、北方華創(chuàng);廣發(fā)小盤重倉(cāng)康泰生物、三安光電、圣邦股份、億緯鋰能、中國(guó)軟件、兆易創(chuàng)新、中興通訊、通富微電、健帆生物、贏合科技;天弘互聯(lián)網(wǎng)則重倉(cāng)立訊精密、卓勝微、浪潮信息、長(zhǎng)電科技、北方華創(chuàng)、通富微電、兆易創(chuàng)新、聞泰科技、深南電路、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。

從持股中就可以看出，這些業(yè)績(jī)靠前的混基都以通信、半導(dǎo)體、5G、新能源汽車行業(yè)為主，這也是凈值飆升的主要原因。其中廣發(fā)小盤在去年全年的漲幅就已達(dá)93.19%，其基金經(jīng)理劉格菘管理的多只產(chǎn)品去年皆位居權(quán)益基金前列。

在今年春節(jié)過后，劉格菘表示，目前仍然是投資科技行業(yè)的時(shí)機(jī)，其主要看好自主可控，其介紹，華為產(chǎn)業(yè)鏈上很多公司從去年開始業(yè)務(wù)發(fā)生從0到1的變化，今年還在延續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈景氣周期持續(xù)的時(shí)間可能要長(zhǎng)一些，需求現(xiàn)在還很好。二是國(guó)產(chǎn)電腦，3月份招標(biāo)比較關(guān)鍵。

此外，諸如銀華內(nèi)需精選也因重倉(cāng)芯片、農(nóng)業(yè)、在線辦公等個(gè)股而漲幅達(dá)到了13.15%。與此同時(shí)，還有部分重倉(cāng)醫(yī)藥股的基金也在2月份獲得了良好的收益，如華夏樂享健康，這只以醫(yī)療保健為主題的混基在去年四季報(bào)重倉(cāng)樂普醫(yī)療、山東藥玻、海普瑞、九州通、九洲藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、羚銳制藥、湯臣倍健、凱萊英，2月份漲幅也實(shí)現(xiàn)了14.05%。

藍(lán)籌股走勢(shì)集體消沉 機(jī)構(gòu)認(rèn)為優(yōu)質(zhì)公司性價(jià)比高

在2月份科技成長(zhǎng)股一馬當(dāng)先的行情里，藍(lán)籌股卻遭遇了忽視，這導(dǎo)致金融、地產(chǎn)、消費(fèi)、周期等行業(yè)表現(xiàn)不如人意，也拉低了重倉(cāng)這些個(gè)股的基金業(yè)績(jī)。比如金元順安消費(fèi)主題混合，該基金去年四季度前十大重倉(cāng)股顯示，白酒與家電股占了5席，在去年四季度時(shí)，消費(fèi)龍頭股確實(shí)有所上漲，該基金經(jīng)理也在四季報(bào)里表示：“本基金在四季度延續(xù)了一貫的投資原則和選股策略，持倉(cāng)主要以具有發(fā)展前景和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司為主，投資標(biāo)的分布于白酒、白色家電、營(yíng)銷、視頻物聯(lián)等領(lǐng)域，基本無(wú)換手交易，受益于12月份部分低估值個(gè)股被市場(chǎng)重新重視，本基金取得了一些收益，為全年成績(jī)?cè)鎏碡暙I(xiàn)。”

但受限于該基金的投資主題，基金經(jīng)理也對(duì)此后的投資方向做出了確定，“市場(chǎng)估值漸趨歷史平均水位，優(yōu)勢(shì)公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)相對(duì)充分，市場(chǎng)有往非核心資產(chǎn)炒作的跡象。本基金將謹(jǐn)守價(jià)值投資原則，不受市場(chǎng)左右，致力于打造可持續(xù)增長(zhǎng)。”但堅(jiān)持原有的投資風(fēng)格，讓該基金2月份凈值下跌了5.29%。

在2月份業(yè)績(jī)落后的混基中，重倉(cāng)消費(fèi)行業(yè)的產(chǎn)品并不少見。另外，華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合也非常具有代表性，因?yàn)樵摶鸬那笆笾貍}(cāng)股都是地產(chǎn)、銀行、券商，這些行業(yè)2月份表現(xiàn)顯著落后于其他板塊，比如行業(yè)中的優(yōu)秀公司興業(yè)銀行跌幅6.99%、華夏幸福下跌10.64%、榮盛發(fā)展下跌5.52%，在多數(shù)重倉(cāng)股表現(xiàn)不佳的影響下，該基金凈值也下跌了5.17%。

不過隨著我國(guó)疫情影響的逐漸消退，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為消費(fèi)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司將出現(xiàn)難得的買入時(shí)機(jī)。國(guó)泰基金公司基金經(jīng)理李恒表示，消費(fèi)是當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)最大也是金礦最多的行業(yè)，包括里面細(xì)分的白酒、調(diào)味品等，很多公司已經(jīng)建立起品牌的護(hù)城河，或者形成壟斷或者寡頭壟斷格局，未來(lái)在消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境下量?jī)r(jià)齊升是看得到的。其實(shí)對(duì)于很多有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)而言，相對(duì)于其長(zhǎng)期增長(zhǎng)的潛力和確定性，當(dāng)前的估值水平仍是低估的。

華商基金張博煒還表示，考慮到復(fù)工、逆周期調(diào)節(jié)、穩(wěn)就業(yè)或是下一步政策的重要發(fā)力點(diǎn)，其中宏觀政策調(diào)節(jié)中貨幣政策有望最先超預(yù)期發(fā)力，未來(lái)金融、周期板塊性價(jià)比或?qū)⒖焖偬嵘ㄗh現(xiàn)階段可偏向均衡配置。

隨著2月底全球股市震蕩加劇，A股科技股也遭遇了不小的回撤，這使得機(jī)構(gòu)的分歧也逐漸加大，部分基金經(jīng)理開始將漲幅過大的科技股落袋為安，調(diào)整到地產(chǎn)、重卡、水泥等板塊，在他們看來(lái)，上述板塊估值較低，“僅僅從股息率角度看，就很有吸引力了，何況還疊加了一個(gè)向上的期權(quán)。”某基金經(jīng)理表示。(記者 康博)

標(biāo)簽： 廣發(fā)混合型基金