“五一”假期過(guò)后首個(gè)交易日，保險(xiǎn)板塊在二級(jí)市場(chǎng)再次成為最大看點(diǎn)。截至5月4日收盤(pán)，保險(xiǎn)指數(shù)大漲4.73%，保險(xiǎn)股在A股、港股均全線飄紅。其中，中國(guó)太保(601601)A股漲幅達(dá)到了9.20%，中國(guó)平安(601318)港股漲幅一度超過(guò)了7.7%，市值也回到了萬(wàn)億水平。

業(yè)內(nèi)專家表示，在資本市場(chǎng)整體回暖、資產(chǎn)端利好消息不斷以及負(fù)債端轉(zhuǎn)型推進(jìn)等多因素作用下，保險(xiǎn)股有望繼續(xù)抬升。

5月4日A股保險(xiǎn)股走勢(shì)

(資料圖片僅供參考)

漲瘋了！中國(guó)平安H股重回萬(wàn)億市值

5月4日，保險(xiǎn)股股價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。A股方面，截至收盤(pán)，中國(guó)人壽(601628)、中國(guó)平安、中國(guó)人保(601319)、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)(601336)五只個(gè)股全線飄紅，保險(xiǎn)指數(shù)大漲4.73%。其中，中國(guó)太保漲幅達(dá)到了驚人的9.20%，中國(guó)人保漲幅也達(dá)到了6.91%。

港股保險(xiǎn)股表現(xiàn)也非常驚人，截至發(fā)稿，中國(guó)太平、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)漲幅均超過(guò)了8%。眾安在線、中國(guó)人壽等個(gè)股也表現(xiàn)出了不錯(cuò)的漲勢(shì)。

作為保險(xiǎn)股風(fēng)向標(biāo)之一，中國(guó)平安在股市上的表現(xiàn)備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，5月4日中國(guó)平安A股報(bào)收53.70元/股，漲幅為3.67%。4月27日，中國(guó)平安更是出現(xiàn)了漲停，為2015年8月以來(lái)首次。港股方面，中國(guó)平安漲幅一度超過(guò)了7.7%，市值也回到了萬(wàn)億水平。近一個(gè)月，中國(guó)平安得10份券商研報(bào)關(guān)注，其中8家為買入，1家為增持。

此前，受壽險(xiǎn)代理人渠道轉(zhuǎn)型、新單保費(fèi)下滑、資本市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致投資收益不及預(yù)期等因素影響，保險(xiǎn)股自2020年底進(jìn)入了下跌通道，多只保險(xiǎn)股一度“破發(fā)”。目前，保險(xiǎn)股整體仍處于估值修復(fù)階段。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年初以來(lái)，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了37.63%的漲幅，中國(guó)人保和中國(guó)平安的漲幅也達(dá)到了兩位數(shù)。

資產(chǎn)、負(fù)債兩端同時(shí)修復(fù)

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此輪保險(xiǎn)股上漲受資本市場(chǎng)整體回暖以及負(fù)債端轉(zhuǎn)型推進(jìn)等多種因素影響。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂告訴北京商報(bào)記者，近期保險(xiǎn)板塊走勢(shì)較強(qiáng)，原因在于，一是險(xiǎn)企一季報(bào)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，一方面投資端逐步改善，帶動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)回暖，另一方面各大險(xiǎn)企積極布局2023年開(kāi)門紅，隨著相關(guān)產(chǎn)品陸續(xù)落地，新業(yè)務(wù)也為一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)提供了助力；二是當(dāng)前行業(yè)整體估值偏低，多家險(xiǎn)企動(dòng)態(tài)市盈率在10倍以下，具備較高的配置價(jià)值；三是市場(chǎng)預(yù)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，在此情況下投資端收益率將進(jìn)一步回升，保險(xiǎn)板塊業(yè)績(jī)確定性增強(qiáng)。

從消息面來(lái)看，近日五家A股上市保險(xiǎn)公司相繼披露了2023年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，各家險(xiǎn)企的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)且增幅明顯。其中，中國(guó)人保與新華保險(xiǎn)凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)正增長(zhǎng)，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽凈利潤(rùn)增速也達(dá)到了兩位數(shù)。

“保險(xiǎn)股除了業(yè)績(jī)因素推動(dòng)上漲，還有兩個(gè)因素影響整體估值?！鄙钲趨R合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長(zhǎng)王兆江指出，一方面，當(dāng)前市場(chǎng)正圍繞“中特估”方向?qū)ο嚓P(guān)個(gè)股進(jìn)行價(jià)值挖掘，而保險(xiǎn)股符合市場(chǎng)審美；另一方面，A股保險(xiǎn)股屬于低估優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，符合外資投資需求，而近期全球市場(chǎng)資金回流中國(guó)，對(duì)保險(xiǎn)股投資的需求在提升。

從投資端來(lái)看，資本市場(chǎng)回暖也為保險(xiǎn)股上漲增添了助力，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，今年保險(xiǎn)板塊集體出現(xiàn)了較大幅度的反彈，是因?yàn)榻衲暌詠?lái)保險(xiǎn)資金投資回報(bào)率在持續(xù)提升，對(duì)于股票上漲會(huì)有一定推動(dòng)作用。國(guó)泰君安(601211)研報(bào)也表示，得益于2023年一季度資本市場(chǎng)回暖，保險(xiǎn)和券商投資端改善推動(dòng)一季度業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，盈利明顯改善將成為股價(jià)的重要催化。

后續(xù)有望繼續(xù)上漲

一面是板塊行情爆發(fā)，另一面是“破凈”壓力猶存。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前港股保險(xiǎn)股有7只處于“破凈”狀態(tài)，占比為70%。

“保險(xiǎn)股現(xiàn)在處于估值修復(fù)的初期階段，當(dāng)前估值仍處于歷史較低水平?！蓖跽捉硎荆ｋU(xiǎn)股后期估值大概率還會(huì)提升，這主要因?yàn)樵诘屠虱h(huán)境下，居民對(duì)資產(chǎn)配置的需求越來(lái)越強(qiáng)烈，而保險(xiǎn)是替代固收的主要資產(chǎn)，信用度高，安全可靠，得到投資者青睞，由此保險(xiǎn)股將迎來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

陳靂也認(rèn)為，短期來(lái)看，保險(xiǎn)板塊整體估值偏低，業(yè)績(jī)催化下，板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。中長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)行業(yè)仍具有較大的市場(chǎng)發(fā)展空間，板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值較高。

“當(dāng)前與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，保險(xiǎn)的產(chǎn)品數(shù)量和種類都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)滲透率相對(duì)偏低，具備潛在的增長(zhǎng)空間；同時(shí)在國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力下，保險(xiǎn)需求有望進(jìn)一步抬升?！?陳靂進(jìn)一步分析。

那么，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，2023年的保險(xiǎn)股是否值得投資？就在近日，不少券商分析師都對(duì)上市險(xiǎn)企給出“買入”或“推薦”評(píng)級(jí)。開(kāi)源證券研報(bào)指出，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，居民投資意愿有所回升，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品需求或維持相對(duì)高位，銀保渠道受自身及外部因素雙重利好有望保持明顯增長(zhǎng)，儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品供需改善趨勢(shì)有望在二季度延續(xù)，疊加高定價(jià)產(chǎn)品銷售階段性走高，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)負(fù)債端2023年二季度仍有望超市場(chǎng)預(yù)期。

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