當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月7日，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，降至4.5%至4.75%之間的水平，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。這也是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月18日降息50個(gè)基點(diǎn)后，連續(xù)第二次降息。

長久以來，利用美元霸權(quán)體系，美聯(lián)儲(chǔ)按照美國利益的需要，在“開閘放水”和“落閘限流”之間反復(fù)橫跳，通過貨幣流動(dòng)從他國攫取經(jīng)濟(jì)利益。美聯(lián)儲(chǔ)降息、加息形成的所謂“美元潮汐”不斷地在全世界收割財(cái)富、轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。

為應(yīng)對(duì)新冠疫情沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息，從2020年3月開始連續(xù)下調(diào)利率區(qū)間至接近零，并開始實(shí)施所謂“無上限”量化寬松，進(jìn)行了史無前例的貨幣“大放水”，美國通脹被迅速推高。截至2022年6月，美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲9.1%，通脹率創(chuàng)下1980年以來的新高。

為應(yīng)對(duì)通脹，美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。過去一年間，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，為23年來最高水平。

美國大規(guī)模降息的同時(shí)，通過超發(fā)美元進(jìn)口商品、投資他國等方式輸出資本，劫掠他國;激進(jìn)加息時(shí)，又導(dǎo)致全球流動(dòng)性快速收緊、多種貨幣大幅貶值，以美元計(jì)價(jià)借貸的國家清償債務(wù)壓力驟增，不少發(fā)展中國家陷入了“匯率震蕩-資本外流-融資成本升高-償債困難”的困境。

而在過去兩年多連續(xù)11次加息之后，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)9月宣布大幅降息，貨幣政策轉(zhuǎn)向。無論由潮轉(zhuǎn)汐，還是止汐來潮，美國玩弄貨幣政策、收割世界財(cái)富的心態(tài)沒有變;借助金融地位，先放水再收網(wǎng)、收網(wǎng)后再放水的手段沒有變。潮與汐，不過是金融霸權(quán)主義“手起”“刀落”“再手起”“再刀落”的分解動(dòng)作。

理論上，美聯(lián)儲(chǔ)降息將向市場(chǎng)輸送更多流動(dòng)性，降低美元融資成本。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言，降息雖有短期正面效應(yīng)，但美元資本的流動(dòng)趨勢(shì)也會(huì)在金融市場(chǎng)、國際貿(mào)易等多個(gè)層面產(chǎn)生負(fù)面外溢效應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)降息后，美元資金將在全世界尋找投資目的地，游資快進(jìn)快出可能沖擊國際資本市場(chǎng)和資產(chǎn)價(jià)格。在貿(mào)易層面，美元對(duì)其他主要貨幣的匯率可能因此大幅波動(dòng)，不少經(jīng)濟(jì)體由于本幣升值而面臨貿(mào)易失衡風(fēng)險(xiǎn)。此外，增加的美元流動(dòng)性通常意味著貨幣供應(yīng)量增加，可能導(dǎo)致包括美國在內(nèi)的全球通脹壓力上升。

值得注意的是，美元利率下行周期往往是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體信用急速擴(kuò)張的時(shí)期，由于利率成本降低，一些經(jīng)濟(jì)體可能過度借貸，加大此后債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，許多新興國家的主權(quán)債務(wù)違約都是由美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向引發(fā)。

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