研報(bào)正文

主要觀點(diǎn)：

【資料圖】

本月（4月）主產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.66元/斤，較上月下跌0.09元/斤，跌幅1.89%；月內(nèi)多雨水天氣，蛋商接貨謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交投不旺，蛋價(jià)弱勢(shì)下行。主銷區(qū)均價(jià)4.74元/斤，較上月下跌0.10元/斤，跌幅2.07%；經(jīng)銷商普遍接貨謹(jǐn)慎，隨采隨銷，市場(chǎng)價(jià)格多是跟隨產(chǎn)區(qū)節(jié)奏有所調(diào)整。由于”五一“節(jié)日提振力度不足，本月需求轉(zhuǎn)強(qiáng)后，再度轉(zhuǎn)弱。

月內(nèi)豆粕(3460,-19.00,-0.55%)小漲，玉米(2599,-17.00,-0.65%)下跌，蛋雞養(yǎng)殖成本環(huán)比微降。雞蛋(4172,-22.00,-0.52%)月均價(jià)環(huán)比下跌，月內(nèi)養(yǎng)殖盈利縮減明顯。本月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有所降低，淘汰雞出欄量小幅增加，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量低于淘汰雞實(shí)際出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量微幅下降，供應(yīng)壓力依舊偏小。

策略：由于1月份雞苗銷量環(huán)比減少2.54%，所以預(yù)計(jì)5月份新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將會(huì)微幅下降。五一假期結(jié)束，月初終端商超、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)行二次補(bǔ)貨，同時(shí)學(xué)校、機(jī)構(gòu)將恢復(fù)正常采購(gòu)，預(yù)計(jì)需求端會(huì)在月初短暫回暖。但隨著天氣轉(zhuǎn)暖，雞蛋存儲(chǔ)難度增加，同時(shí)旅游餐飲行業(yè)階段性需求轉(zhuǎn)弱，所以整個(gè)5月需求或顯平淡。綜合飼料成本或也將進(jìn)一步下降，因此預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格在5月份將略偏弱，但是預(yù)計(jì)下跌的空間可能也不大，畢竟出欄依舊維持相對(duì)低位。所以，操作上，高拋低吸為主，留意需求變化。

行情回顧：

本月雞蛋近月遠(yuǎn)月合約繼續(xù)同步回落，遠(yuǎn)月合約向下調(diào)整幅度更大。

基本面分析：

3.1消費(fèi)者需求始終有限，蛋價(jià)弱勢(shì)下行

本月主產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.66元/斤，較上月下跌0.09元/斤，跌幅1.89%；月內(nèi)多雨水天氣，蛋商接貨謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交投不旺，蛋價(jià)弱勢(shì)下行。

主銷區(qū)均價(jià)4.74元/斤，較上月下跌0.10元/斤，跌幅2.07%；經(jīng)銷商普遍接貨謹(jǐn)慎，隨采隨銷，市場(chǎng)價(jià)格多是跟隨產(chǎn)區(qū)節(jié)奏有所調(diào)整。由于“五一”節(jié)日提振力度不足，本月需求轉(zhuǎn)強(qiáng)后，再度轉(zhuǎn)弱。

3.2本月需求轉(zhuǎn)強(qiáng)后，再度轉(zhuǎn)弱，銷區(qū)銷量微幅調(diào)整

本月全國(guó)五個(gè)代表銷區(qū)市場(chǎng)進(jìn)行數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，截止到4月28日，月內(nèi)代表銷區(qū)市場(chǎng)雞蛋總銷量合計(jì)為29.13千噸。

中上旬，貿(mào)易環(huán)節(jié)提前補(bǔ)貨，帶動(dòng)市場(chǎng)銷量小幅提升。下旬受多雨天氣影響，同時(shí)由于“五一”節(jié)日提振力度不足，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱。

3.3在產(chǎn)蛋雞存欄量微幅下降，供應(yīng)壓力依舊偏小

本月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.06億只，環(huán)比跌幅0.18%，同比跌幅0.81%。

總體說來，本月內(nèi)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有所降低，淘汰雞出欄量小幅增加，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量低于淘汰雞實(shí)際出欄量。在產(chǎn)蛋雞存欄量微幅下降，供應(yīng)壓力依舊偏小。

3.4本月生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存增量明顯，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存微幅減少

截至4月28日，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存為1.02天，較3月31日增加21.43%；流通環(huán)節(jié)庫(kù)存為1.56天，較3月31日減少2.50%。市場(chǎng)需求面逐步轉(zhuǎn)弱。經(jīng)銷商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、參市謹(jǐn)慎，多以按需采購(gòu)為主。

3.5本月蛋雞養(yǎng)殖成本環(huán)比微降，月內(nèi)養(yǎng)殖盈利縮減明顯

本月蛋雞養(yǎng)殖成本為4.13元/斤，較上月下跌0.02元/斤，環(huán)比跌幅0.48%；養(yǎng)殖盈利為0.53元/斤，較上月下跌0.07元/斤，環(huán)比跌幅11.67%。

本月內(nèi)豆粕小漲，玉米下跌，蛋雞養(yǎng)殖成本環(huán)比微降。經(jīng)銷商避險(xiǎn)心理增強(qiáng)，蛋價(jià)再次下滑，月內(nèi)養(yǎng)殖盈利縮減明顯。

價(jià)差跟蹤：

4.1雞蛋01合約基差價(jià)差

4.2雞蛋05合約基差價(jià)差

4.3雞蛋09合約基差價(jià)差

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