什么是并購融資?

并購融資是指為完成企業(yè)并購而融通資金過程。并購融資是企業(yè)為特殊目的而進(jìn)行的融資活動，特殊的直接目的是并購方企業(yè)為了兼并或者收購被并購方企業(yè)。并購融資的特點在于融資數(shù)額比較大，獲得渠道比較廣，采取方式比較多，對并購后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)、未來經(jīng)營前景等多個方面產(chǎn)生重大影響。

并購融資的影響因素有哪些?

并購對于兼并方(收購方)實質(zhì)是一種投活動，企業(yè)開展投活動的前提是融通所需資金。在融資安排中，不僅要保證總量的需求，還要充分考慮融資的成本及融資的風(fēng)險。

(一)融資成本分析

根據(jù)融資來源不同，融資可分為負(fù)債融資和權(quán)益融資。

1.負(fù)債融資成本：負(fù)債融資主要包括長期借款與發(fā)行債券。長期借款一直是我國企業(yè)進(jìn)行融資的主要方式，融資速度快，手續(xù)簡便，融資費用少，融資成本主要是借款利息。一般地講，借款利息低于發(fā)生債券。通過發(fā)行債券融通資金，能聚集社會上大量的閑散資金，籌集到比借款更多的資金。同時還可根據(jù)市場情況，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，增加融資彈。對于負(fù)債融資，其優(yōu)點是融資成本較低，且能保證所有者的控制權(quán)，并能獲得財務(wù)杠桿利益。但會承擔(dān)較大的財務(wù)風(fēng)險，且影響以后的籌資能力。

2.權(quán)益融資成本：權(quán)益融資主要包括普通股、優(yōu)先股和留存收益。通過權(quán)益融資融通的資金，構(gòu)成企業(yè)的自有資本，不存在到期償還的問題，且數(shù)量不受限制，并能增加舉債能力。但成本高于負(fù)債融資。

(二)融資風(fēng)險分析

1.融資方式風(fēng)險分析：融資風(fēng)險是企業(yè)融資中的重要因素，在選擇融資方式時，不僅要考慮成本，更要降低總體風(fēng)險。降低融資風(fēng)險的手段一方面應(yīng)選擇融資風(fēng)險小的權(quán)益融資方式，另一方面，還可考慮使用彈較大的融資方式，如可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等。

2.融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險分析：企業(yè)并購所需的巨額資金，單一融資方式難以解決，在多渠道籌集并購資金中，企業(yè)還存在融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險。融資結(jié)構(gòu)主要包括債務(wù)資本與權(quán)益資本的結(jié)構(gòu)，債務(wù)資本中長期債務(wù)與短期債務(wù)的結(jié)構(gòu)。合理確定資本結(jié)構(gòu)，就是要使債務(wù)資本與權(quán)益資本保持適當(dāng)比例，長短期債務(wù)合理搭配，進(jìn)而降低融資風(fēng)險。

(三)融資方式分析

1.間接融資分析：間接融資是企業(yè)通過銀行或非銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金的融通。其主要形式有：銀行貸款、銀行或非銀行機(jī)構(gòu)購買企業(yè)股或以其它形式向企業(yè)投。間接融資成本相對較低，籌資速度快，但一般數(shù)量有限。難于滿足并購所需資金，并且在我國受政府約束較大。

2.直接融資分析：直接融資分為企業(yè)內(nèi)部融資與企業(yè)外部融資兩部分。內(nèi)部融資主要指以企業(yè)留存收益作為并購資金來源。是最便利的融資方式，但數(shù)額有限。外部融資是指企業(yè)通過資本市場通過發(fā)行有價證券等形式籌集并購資金。這種方式有利于充分利用社會閑散資金，一般地籌資數(shù)額較大，但成本相對較高，并受到發(fā)行額度的限制。

標(biāo)簽： 并購融資的影響因素完成企業(yè)融通資金過