周末我們發(fā)文提示A股有望迎來“七翻身”，今天A股迎來七月開門紅。分析A股要抓住國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)兩個(gè)核心矛盾，五月份以來A股持續(xù)走弱的主要原因是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)信心大幅回落，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度也確實(shí)在邊際走弱。另外美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)遲遲沒有出現(xiàn)，此弱彼強(qiáng)下人民幣匯率大幅貶值，外資流入力度減弱。但進(jìn)入到七月份，這兩大因素不說出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，起碼有階段性修復(fù)，下面我們展開說。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升

首先我們應(yīng)該要相信周期的力量，不可能永遠(yuǎn)繁榮也不可能永遠(yuǎn)衰退，即使是處于一個(gè)長(zhǎng)期的下行趨勢(shì)，也有向上波動(dòng)的時(shí)候。雖然市場(chǎng)一直在博弈穩(wěn)增長(zhǎng)政策，但回歸經(jīng)濟(jì)本身，整體視角下 5月工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)成品存貨同比增速相較 4 月進(jìn)一步下滑至3.2%，處于有數(shù)據(jù)記載以來的 11%分位點(diǎn)，歷史同期的第三低，已經(jīng)逼近歷輪庫(kù)存周期的底部位置。庫(kù)存周期和PPI拐點(diǎn)都預(yù)示著經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性的向上回歸，企業(yè)盈利有望在三季度見底回升。

(資料圖片僅供參考)

另外，政策方面也會(huì)加碼。周末央行二季度貨幣政策報(bào)告已經(jīng)公布，去年Q4貨政報(bào)告曾出現(xiàn)過“加大宏觀政策調(diào)控力度”，但在今年Q1貨政報(bào)告中刪除，今年Q2重提“加大宏觀政策調(diào)控力度”并將今年Q1貨政報(bào)告中“信貸總量適度”改為“信貸合理增長(zhǎng)”，這說明貨幣政策和信用政策的力度在二季度短暫放緩后，目前正在進(jìn)入重新發(fā)力期，6月13日降息是政策寬松的一個(gè)標(biāo)志性信號(hào)。

6月30日公布的官方制造業(yè)PMI環(huán)比回升，今天公布的財(cái)新制造業(yè)PMI繼續(xù)保持在榮枯線上方，經(jīng)濟(jì)自身的弱復(fù)蘇以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望在三季度集中發(fā)力，將會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，這是A股反彈乃至反轉(zhuǎn)的內(nèi)生動(dòng)力。另外，根據(jù)報(bào)道，經(jīng)中美雙方商定，美財(cái)政部部長(zhǎng)珍妮特·耶倫將于7月6日至9日訪華，中美關(guān)系有回暖預(yù)期。

A股今天走勢(shì)也體現(xiàn)了這些預(yù)期，上證50大漲1.7%，非銀金融、交通運(yùn)輸、食品飲料、社會(huì)服務(wù)、煤炭、有色等復(fù)蘇相關(guān)板塊領(lǐng)漲，機(jī)器人、AI等題材炒作降溫。

新能源繼續(xù)走強(qiáng)

我們之前有提示大家不要只盯著AI看，在A股前兩周殺跌時(shí)候，新能源、造船、軍工等板塊其實(shí)都比較強(qiáng)，特別是里面的新技術(shù)方向，比如光伏的HJT、Topcon，另外上周我們還和大家分享了機(jī)器人、復(fù)合集流體、M3P新型磷酸鐵鋰電池。

我們這里集中梳理一下相關(guān)的消息：

雙星新材、萬順新材近期相繼公告獲得客戶的首張產(chǎn)品訂單。雙星新材最先公告，當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)這樣點(diǎn)評(píng)：此次訂單是行業(yè)第一個(gè)量產(chǎn)意義的訂單，意味著復(fù)合集流體商業(yè)模式完成閉環(huán)，設(shè)備環(huán)節(jié)資本開支將加速，標(biāo)志著行業(yè)從傳統(tǒng)銅箔向復(fù)合集流體轉(zhuǎn)換。

媒體報(bào)道，特斯拉國(guó)產(chǎn)Model 3改款車型將繼續(xù)對(duì)電池包進(jìn)行升級(jí)，尤其是基礎(chǔ)款后輪驅(qū)動(dòng)版的電量將從60kWh（度）升級(jí)為66kWh，采用寧德時(shí)代的M3P新型磷酸鐵鋰電池。

乘聯(lián)會(huì)調(diào)研顯示，初步推算本月狹義乘用車零售市場(chǎng)維持逐月環(huán)比微增態(tài)勢(shì)，6月終端零售量約為183.0萬輛左右，環(huán)比增長(zhǎng)5.0%，同比-5.9%（去年同期為疫情后恢復(fù)期，基數(shù)較高），其中新能源零售67.0萬輛左右，環(huán)比增長(zhǎng)15.5%，同比增長(zhǎng)26.0%，滲透率約36.6%。6月在去年高基數(shù)的情況下還完成了不錯(cuò)的增長(zhǎng)，其中7大核心車企銷量132876輛，同比增長(zhǎng)41%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。

光儲(chǔ)降本，組件降至1.3元/W、儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格降至1.08元/wh，在組件1.3元/W及儲(chǔ)能EPC 1.6元/Wh價(jià)格下，配儲(chǔ)比例10%、配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)2h的光伏電站自建儲(chǔ)能項(xiàng)目整體IRR達(dá)7%+，獨(dú)立儲(chǔ)能電站達(dá)14%+。6月全月招標(biāo)功率/容量共計(jì)8.1GW/21.4GWh，同比+191%/284%，已遠(yuǎn)超5月全月，創(chuàng)全年新高。Q2中4-5月同比相比是交付和訂單的相對(duì)低谷， 6月國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)訂單量和招標(biāo)量等需求指標(biāo)均有回升。

今天儲(chǔ)能板塊大漲，上能電氣、盛弘股份、科華數(shù)據(jù)等多股漲超10%。

6月風(fēng)電招標(biāo)也很強(qiáng)勁，根據(jù)華創(chuàng)電新數(shù)據(jù)，1-6月風(fēng)電招標(biāo)34.1GW，同比-22.9%；6月海/陸風(fēng)招標(biāo)2/3GW，海風(fēng)招標(biāo)重啟，陸風(fēng)招標(biāo)翻倍。

最后簡(jiǎn)單看下盤面，截止收盤，上證指數(shù)漲幅為1.31%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為0.60%，港股恒生指數(shù)漲幅為2.14%，恒生科技指數(shù)漲幅為3.78%。兩市成交額放大到萬億，北向資金凈買入26.85億。

七月份是業(yè)績(jī)窗口期和政策博弈期，我們要重視業(yè)績(jī)線和政策線兩條線，AI第二輪行情應(yīng)該是結(jié)束了，在新的預(yù)期起來前要經(jīng)歷類似五月份的震蕩期，七月份要多關(guān)注其它板塊，當(dāng)然炒作不會(huì)停止，可能是其它的新技術(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考

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