新冠肺炎疫情全球“無幸免”!券商分析師們：中國經(jīng)濟基本面不變，市場演進方向不變……

來源:新財富(ID:newfortune)作者:艾琳

近兩個交易日，美股連續(xù)暴跌!道指下跌超千點，市值蒸發(fā)近3萬億美元。日跌幅比2018年12月還要大。

回顧美股，2009年開始，美國道瓊斯指數(shù)從6440點走出了長達11年的牛市，但這次大跌，市場甚至有聲音認為，這很可能代表著處于歷史峰值的美股崩盤的開始……

道瓊斯工業(yè)指數(shù)收跌3.15%;納斯達克指數(shù)收跌2.77%;標普指數(shù)收跌3.03%，兩天累計下挫6.3%，更是創(chuàng)下2015年8月以來的最大連續(xù)兩天跌幅。紐交所過去兩個交易日的股票下跌家數(shù)，創(chuàng)造了過去12年美國牛市的最高紀錄。

甚至作為10年期美債的收益率都在周二跌至1.32%，創(chuàng)下歷史低點。

VIX恐慌指數(shù)大漲11.27%，表示目前市場已經(jīng)陷入恐慌情緒中。

歐洲股市同樣收盤大跌，歐洲50指數(shù)收跌2.07%，德國Dax指數(shù)跌1.88%，富時100指數(shù)收跌1.94%。

在此背景下，2月26日，A股開盤，早盤集體低開后分化，滬指震蕩一度翻紅，創(chuàng)業(yè)板指則大幅跳水，盤中跌逾4%。截至收盤，上證綜指下跌0.83%，深證成指下跌3.02%，創(chuàng)業(yè)板大跌4.66%。

但兩市成交額連續(xù)6日超萬億。其中基建板塊大漲，山東路橋(000498)、中工國際(002051)、宏潤建設(002062)、新疆交建(002941)、安徽建工(600502)等逾10股漲停。

不過，北向資金繼續(xù)凈流出，已是連續(xù)4個交易日凈流出。截至收盤，北向資金合計凈流出67.27億元。其中，滬股通凈流出16.47億元，深股通凈流出50.8億元。

01

疫情擴散急速，全球確診人數(shù)不斷刷新!

截至2月26日，海外疫情累計確診超過2500例，歐洲、中東、東亞都已經(jīng)出現(xiàn)了區(qū)域性爆發(fā)，出現(xiàn)了確診過百甚至過千的國家，且新增確診人數(shù)正在不斷刷新。

日本：到底會不會取消東京奧運會?

根據(jù)央視新聞的報道，東京奧組會對于東京奧運會可能取消的消息最新回應稱：國際奧委會多次表示奧運會的準備工作正按計劃推進，為了舉辦安心安全的奧運會，新冠肺炎的對策十分重要。

東京奧組委將繼續(xù)關注新冠肺炎的整體情況，并與相關機構緊密聯(lián)合，研究必要的對策。至于3個月內(nèi)(5月底前)為判斷期限，這不是國際奧委會的官方見解。

這一回復，是針對昨日即2月25日曾擔任過世界反興奮劑機構前主席的迪克·龐德接受美聯(lián)社采訪時表示，如果新冠肺炎疫情在5月下旬得不到控制，2020年東京奧運會可能將被取消，而不是推遲或換城市舉辦。

迪克·龐德是前加拿大游泳冠軍，1978年以來一直擔任國際奧委會委員，是任職時間最長的成員。他表示，如果因為新冠肺炎疫情爆發(fā)而證明今年夏天在東京舉行的奧運會太危險，組織者很有可能完全取消這屆奧運會，而不是推遲或換城市舉辦。據(jù)他估計，有兩三個月的窗口期來決定2020年東京奧運會的命運，這意味著可以推遲到5月下旬再做決定。

但按照日本的回應，看樣子對于舉辦東京奧運會，日本政府的立場始終堅定。根據(jù)媒體的報道，為了成功舉辦此次奧運會，日本企業(yè)向主辦方支付了30多億美元的贊助協(xié)議，創(chuàng)下了紀錄。其他國際廣播公司也投入巨資，僅美國全國廣播公司(NBC)就為轉播權支付了14億美元。日本各界，都希望借東京奧運會吸引游客、拉動經(jīng)濟。

26日，日本內(nèi)閣官房長官菅義偉表示，聽取了組織者的報告，東京奧運會火炬?zhèn)鬟f活動沒有改變。

但根據(jù)央視新聞的報道，26日中午，日本政府對策總部會議上，日本首相安倍晉三表示，將考慮要求體育賽事及大型活動從現(xiàn)在起中止或延期兩個星期。

目前日本的疫情發(fā)展也不容樂觀，截至當?shù)貢r間2月26日上午11點，日本新冠肺炎感染者達862人，其中包括在日本國內(nèi)的感染者和中國游客等157人，“鉆石公主”號郵輪的乘客和乘務人員691人，以及乘坐日本政府包機回到日本國內(nèi)的14人。

據(jù)報道，"鉆石公主"號人員下船程序上出現(xiàn)錯誤，有23名乘客未經(jīng)病毒檢測下船。對此，日本厚生勞動大臣加藤勝信23號表示，這23人在5號隔離前進行了檢測，但是在19號和20號下船前，并沒有再進行檢測。官方已經(jīng)追蹤到全部23人，并要求他們自行在家隔離14天。

一組對比數(shù)據(jù)，截至2月25日上午，韓國已對約3.6萬人進行檢測，已得出約2.3萬人結果，其中確診800余人。而截至2月24日中午，日本在全國范圍內(nèi)僅對913人(不含“鉆石公主”號人員、包機回國人員)進行了檢測，確診126人。

受此影響，根據(jù)《產(chǎn)經(jīng)新聞》的最新調(diào)查結果，安倍內(nèi)閣支持率已降至36.2%，不支持率則升至46.7%。這也在該報調(diào)查中自2018年7月以來首次出現(xiàn)不支持率高于支持率的情況。

分析人士判斷，日本檢測病例數(shù)偏少，可能反映出日本未能快速識別患者，部分患者未能得到有效隔離，存在進一步擴散的風險。

韓國：總統(tǒng)差點被感染

就在昨日，韓國出現(xiàn)驚險一幕，一名感染者的密切接觸者竟與韓國總統(tǒng)文在寅一同出席了會議，引發(fā)全球對韓國抗擊疫情的更多擔憂。

2月25日，韓國總統(tǒng)文在寅訪問大邱市，召開疫情特別對策會議。當天下午，與新冠肺炎確診患者有過密切接觸的大邱經(jīng)濟副市長，被證實曾參與這場會議。事后，多名青瓦臺官員和記者被要求隔離一周。而根據(jù)最新的消息，今天早上大邱副市長核酸檢測呈陰性，青瓦臺官員和記者已經(jīng)被解除隔離。

而韓國的疫情發(fā)展也十分迅猛。韓國中央災難安全對策本部負責人金剛立26日在記者會上表示，政府將疫情預警上調(diào)至最高級別的“嚴重”，并實施關于集體活動、利用公共設施的指南修訂案，建議民眾暫停聚集在室內(nèi)或是在人群密集的戶外舉行活動，也盡量避免聚餐、旅游等私人聚會和活動。

今天下午，國際滑聯(lián)宣布，受新冠肺炎疫情影響，推遲原定3月13日在韓國首爾進行的短道速滑世錦賽，后續(xù)比賽日期和地點待定。

同時，原定于3月17至21日舉辦的2020秋冬季首爾時裝周也被取消。主辦單位稱，之后將通過舉辦類似于國際設計博覽會的活動來幫助韓國設計師。此前，一些國際設計師已經(jīng)主動退出參與首爾時裝周。

根據(jù)韓國中央防疫對策本部今天的通報，截至26日上午9時，韓國累計確診新冠肺炎1146例，新增確診169例，新增病例中有134例來自大邱地區(qū)。韓國官方通報的數(shù)據(jù)顯示，在昨天確診的893例病例中，有501例都與新天地大邱教會有關。韓國對策本部部長鄭銀敬25日也表示，大邱市感染病例主要與“新天地教會”有關 。

來源：韓國中央防疫對策本部

同時，疫情也在人員容易聚集的韓國軍中蔓延，韓國國防部26日公布，截至當天上午10時，累計報告共18名軍人確診感染新冠肺炎，與前一天相同。其中陸軍有13人感染，海軍1人，空軍3人，海軍陸戰(zhàn)隊1人。另據(jù)駐韓美軍26日公布的消息，一名駐扎在大邱軍事基地的23歲美軍士兵新冠病毒檢測呈陽性，這是駐韓美軍內(nèi)的首例確診病例。

為了解決目前韓國口罩緊缺問題，韓國政府決定，從26日起全面禁止口罩商人出口口罩，口罩生產(chǎn)廠家出口量限于產(chǎn)量的10%。政府將從27日開始每天通過藥店和郵局、農(nóng)業(yè)合作組織等正規(guī)銷售店向市民提供350萬只口罩，一人一次限購5只。

另外，韓國政府還建議部分自用口罩可多次使用。韓國食品醫(yī)藥品安全處處長李儀卿26日在新冠病毒中央災難安全對策本部記者會上表示，個人可以重復使用一部分污染程度較輕的自用口罩。李儀卿表示，食藥處認為，沒有可供更換的新口罩時，在判斷自己戴過的口罩的污染程度是否適合本人繼續(xù)使用的前提下，部分口罩是可以重復使用的。

美國：檢測試劑盒存在缺陷，疫苗最快得1年

據(jù)中新社報道，當?shù)貢r間26日，美國聯(lián)邦疾病控制和預防中心(CDC)承認，正在努力為各州和地方實驗室提供新版本的新冠病毒檢測試劑盒，原先的某些試劑盒存在缺陷。目前美國確診數(shù)57個，僅對426人進行了測試，不包括乘坐撤僑航班上返美的公民。

同時，CDC警告稱，預計新冠病毒在美國會出現(xiàn)社區(qū)傳播的情況。與此同時，美國在口罩生產(chǎn)能力與庫存方面存在較大缺口，據(jù)估計，美國需要3億個口罩。

據(jù)《紐約時報》26日消息，截至目前，美國國內(nèi)共有57人確診感染新冠病毒，暫無人死亡。

在美股周一大跌之后，特朗普曾多次試圖淡化新冠病毒疫情可能帶來的影響，重申他相信病毒在美國“得到了控制”。他說，他的政府正在“非常努力”地工作，并花費“巨大的資金”來應對疫情，并且指出，白宮周一已要求國會追加25億美元資金，用于抗擊疫情。

為了應對疫情，美國在全球50個地點進行瑞德西韋二期臨床試驗，目前該試驗病人已經(jīng)開始入組，擬招募病人數(shù)394例。試驗于2月21日正式開始，預計完成時間為4月1日。

同時，疫苗也在抓緊研制。據(jù)美國政治新聞網(wǎng)站Politico 25日報道，美國總統(tǒng)特朗普25日在訪問印度期間出席了一場新聞發(fā)布會，他在會上宣稱，美國已經(jīng)“非常接近新冠疫苗”了。

但隨后很快被打臉。美國國家衛(wèi)生研究院下屬國家過敏癥和傳染病研究所所長安東尼·福奇25日說，新冠病毒疫苗開發(fā)進展順利，一款疫苗有望一個半月內(nèi)進入臨床研究。不過，大規(guī)模生產(chǎn)這種疫苗至少還需1年時間。

據(jù)介紹，此前美國研究人員從中國同行公布的病毒基因序列中獲得數(shù)據(jù)，成功將基因注入莫德納公司的信使核糖核酸(mRNA)平臺中，使其開始指導蛋白質(zhì)合成。

但一期臨床試驗需要三四個月來驗證疫苗的安全性和有效性，然后再開展由數(shù)百名受試者參加的二期臨床試驗，“即便以火箭速度進行，也需再用6個月時間”，福奇坦言，大規(guī)模生產(chǎn)疫苗需要1年甚至1年半的時間。

意大利：仍未找到“零號病人”

此前懷疑的一名從上海返回的意大利人及幾位經(jīng)常光顧同一家咖啡館的華人新冠病毒檢測結果均呈陰性，目前意大利尚未找到“零號病人”。

對意大利疫情發(fā)展，意總理孔特曾向媒體表示：“擔憂可以理解，但恐慌沒有必要。”

但僅在4天內(nèi)，意大利的新冠肺炎確診病例數(shù)字就從3例飆升至300多例，成為全球受疫情影響最嚴重的國家之一。按照最新公布的數(shù)據(jù)，意大利新冠肺炎確診病例325例，死亡11例。

在意大利國內(nèi)，目前疫情已經(jīng)蔓延至全國20個大區(qū)中的9個。除了之前疫情集中爆發(fā)的倫巴第大區(qū)，特倫蒂諾-上阿迪杰大區(qū)、利古里亞大區(qū)、托斯卡納大區(qū)、西西里大區(qū)等4個大區(qū)皆首次出現(xiàn)了確診病例。意大利國家高等衛(wèi)生研究院傳染科主任喬瓦尼·雷扎25日表示，目前意大利新冠肺炎病例的死亡率約為2%至3%，主要原因是意大利老齡化嚴重，死亡病例均為年齡較高的老年人。

從23日開始，意大利政府宣布對倫巴第大區(qū)和威尼托大區(qū)的11個市鎮(zhèn)“封城隔離”，涉及五萬余名民眾。封鎖地區(qū)由意大利警方負責進出管制，必要時將出動軍方加強管控。這些措施包括禁止任何人出入封閉城鎮(zhèn)，但城鎮(zhèn)內(nèi)的流動暫不受影響;暫停在公共或私人場所舉辦活動或會議;暫停教育活動及相關旅行;關閉博物館、辦公室以及除藥店、食品店外的商店;限制或暫?？拓涍\輸?shù)取＞斓蓉撠煂嵤┥鲜龃胧?，違者將被起訴。

受疫情影響，全球四大時裝周之一——米蘭時裝周也受到了疫情的影響，Giorgio Armani(阿瑪尼)決定在沒有現(xiàn)場觀眾的情況下舉辦閉門時裝秀，米蘭原定于本周開始的幾場大型貿(mào)易展覽也宣布取消，威尼斯狂歡節(jié)以及北部地區(qū)的4場意甲足球聯(lián)賽已經(jīng)暫停。預計2020年單單米蘭旅游業(yè)整體損失可能多達45億歐元。

米蘭證券交易所周一股市下跌5.43%，其中奢侈品行業(yè)和工業(yè)受影響最大。針對新冠肺炎疫情采取的防控措施將影響所有服務業(yè)，而服務業(yè)在意大利經(jīng)濟發(fā)展中占比很高，因此意大利第一季度及第二季度GDP不容樂觀。

香港：時隔9年再撒錢，每人發(fā)1萬現(xiàn)金!

2月26日，香港特區(qū)政府舉行發(fā)布會，通報香港今天新增4例新冠肺炎確診病例，累計確診病例增至89例，另有1例疑似病例，新增6人康復出院。確診病例中，有2名患者是姐弟，是此前“鉆石公主”號郵輪的返港旅客。

而香港衛(wèi)生署衛(wèi)生防護中心25日晚間公布，香港新增的第83例新冠肺炎確診病例也曾到訪位于北角美輪大廈內(nèi)的“?；劬?rdquo;佛堂，截至目前香港已有7例確診病例與該佛堂有關。香港衛(wèi)生署衛(wèi)生防護中心傳染病處主任張竹君25日表示，衛(wèi)生防護中心人員在佛堂里面檢測到2個新型冠狀病毒陽性樣本，其中一個樣本在經(jīng)書表面、蓋經(jīng)布及跪墊，另一個在洗手間水龍頭手柄。

特區(qū)政府已聯(lián)絡了202名曾到過確診病例較為集中的香港島一佛堂，其中32人已赴檢疫中心接受檢疫。

同時，香港今天也出臺了一個大手筆“撒錢”舉措。

財政司司長陳茂波在今天宣布，香港政府將向18歲或以上的香港永久性居民發(fā)放1萬元。一方面為了鼓勵及帶動本地消費，另一方面也是為了紓緩市民的經(jīng)濟壓力。預計措施可惠及約700萬人，涉及約710億元開支。政府會在立法會撥款后，盡快公布計劃的細節(jié)。

同時他也表示，香港的經(jīng)濟因過去多月的社會事件及新型冠狀病毒疫情受到沉重打擊，雖然這項現(xiàn)金發(fā)放計劃涉及大額公帑，但由于是針對目前特殊情況而推行的特殊措施，不會對財政造成長遠負擔。在經(jīng)濟下行而財政儲備仍然充裕的時候，可以在公共開支方面加大力度，刺激經(jīng)濟，與市民共渡時艱。

這是時隔9年，香港特區(qū)政府再次向市民派錢，2011年曾向香港每名年滿18歲的香港永久居民派發(fā)現(xiàn)金6000元。

02

全球“無幸免”，券商分析師們：中國經(jīng)濟基本面不變，市場演進方向不變

興業(yè)證券張憶東認為，未來數(shù)周，需要警惕海外避險情緒階段性可能會躍居主導因素。一方面，日本、韓國的情況有可能繼續(xù)讓海外投資者擔憂，最新VIX指數(shù)、美債收益率等顯示海外資產(chǎn)進入risk off階段;另一方面，近期披露的海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)、上市公司盈利數(shù)據(jù)顯示基本面依舊承壓，但是，歐美發(fā)達市場估值處于相對高位。

中信建投策略也判斷道，由于海外疫情的擴散，歐美市場連續(xù)兩日下跌，影響了中國市場的風險偏好。2月25日中國A股市場出現(xiàn)了波動，2月26日，A股再次出現(xiàn)明顯回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板跌幅超過4%。市場在這個階段將有回調(diào)，波動加劇。

在新增病例逐步進入0之后，中國進入了處理存量病例階段，生產(chǎn)復工將有序推進。我們預期Q1中國經(jīng)濟受到?jīng)_擊較為明顯，但是2020年中國經(jīng)濟基本目標不變。積極財政政策和貨幣政策的總基調(diào)不發(fā)生變化，產(chǎn)業(yè)升級的方向依然不發(fā)生變化。我們預期在存量病例處理階段，流動性將繼續(xù)維持寬松，降低利率是主要工作，積極的財政政策逐步落地，這對市場都有較大的支撐。因此，中國經(jīng)濟基本面不變，市場演進的方向不變。

華泰策略團隊指出，海外新增確診病例連續(xù)四日快速攀升，重疫區(qū)感染密度已超過國內(nèi)非湖北地區(qū)，多國人口隔離政策進一步加碼，除疫情外，美股估值高位隱憂、美國初選激進派候選人領先亦加劇避險情緒升溫，外圍市場疫情爆發(fā)后二次下探，資金面對沖疊加流動性“內(nèi)寬外穩(wěn)”下，A股相對具有韌性。

若海外疫情進一步發(fā)酵，或導致全球央行提前降息，另一方面有望加快部分日韓優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代，引導逆周期調(diào)控政策加碼。短期兩大主線具避險屬性：1)受益于疫情爆發(fā)下日韓產(chǎn)能加速轉移的LCD面板、存儲IC;2)受益于國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策加碼的建筑、建材、鋼鐵、房地產(chǎn)、汽車等。

中泰證券對日韓疫情變化對中國的影響點評道，中日韓之間的貿(mào)易往來、產(chǎn)業(yè)鏈關系又是非常密切的，日韓的新冠疫情或將對我國的企業(yè)生產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展存在一定的影響，還請投資者密切關注。

(1)中日韓之間在機電產(chǎn)業(yè)鏈方面存在相互依存的關系，日韓疫情或將加快在機電類產(chǎn)品上的進口替代，包括原材料、機器設備等方面，對我國機械行業(yè)、化工行業(yè)、電子行業(yè)(尤其是半導體、消費電子產(chǎn)業(yè))、醫(yī)療器械、汽車行業(yè)進口替代等;

(2)從日韓成熟的終端需求來看，國內(nèi)居民賴以信任的日韓商品或許因為疫情而受到影響，這或許造成我國比如醫(yī)美行業(yè)、食品行業(yè)等的進口替代效應。

光大策略認為，由于疫情和防疫措施對全球經(jīng)濟的負面影響將會進一步顯現(xiàn)，預計在未來1個月內(nèi)將會看到更多的政府和經(jīng)濟和金融研究機構進行經(jīng)濟增長預測數(shù)字的下調(diào)。同時，已經(jīng)在近期波動行情中大幅下行的無風險利率(美國10年期國債收益率已跌破1.4%，再創(chuàng)歷史新低)也可能在未來1-2個季度內(nèi)繼續(xù)停留在較低水平(美國10年期國債收益率可能保持在1.8%以下)，這些都將促使全球市場保持低風險偏好狀態(tài)。

海通期貨針對期貨市場的變動判斷道，伴隨著疫情影響趨緩，企業(yè)逐步復工，提振了市場情緒，商品期貨有所回升，但全球經(jīng)濟下行，疫情擴散到日本、韓國及新加坡，全球市場避險情緒待考驗，大宗商品受外部環(huán)境影響較大。2月21日當周BDI及國際大宗商品指數(shù)上漲，美元指數(shù)走高。鋼：成交量少，鋼價小幅上漲;銅：庫存壓力加大，銅價小幅下跌;金：避險情緒較高，金價創(chuàng)七年來新高;原油：需求不足，油價震蕩。

對債市的影響方面，國君固收覃漢團隊則認為，海外疫情持續(xù)發(fā)酵，10年國債有望挑戰(zhàn)16年低點。海外疫情發(fā)酵可能沖擊國內(nèi)風險偏好，并引發(fā)外資增持長端中債;中日韓之間存在交叉感染的可能，影響復工節(jié)奏;海外疫情或加速聯(lián)儲降息，打開國內(nèi)貨幣政策進一步寬松的窗口期。在資金面持續(xù)寬松、美債利率創(chuàng)下新低后，目前國內(nèi)的10年國債利率相對短端和美債等海外債券而言，利差都處于相對高位。我們認為利率曲線變平已經(jīng)積累了足夠強的動力，10年國債利率跌破16年的低點只是時間問題。

廣發(fā)固收也認為，后續(xù)海外疫情走勢關注兩個角度：一是疫情在全球范圍內(nèi)的進一步擴散，尤其是歐盟內(nèi)部的疫情擴散是否進一步升級，關注的標志是能否出現(xiàn)類似意大利病例快速增長的第二個歐盟國家;二是日本疫情演進情況，日本當前核酸檢測推進緩慢，可能導致一部分患者未能有效隔離造成傳染加劇，關注的標志是日本確診病例增長是否超過2月22日到25日韓國確診病例增長情況。如后續(xù)海外疫情進一步升溫，可能助推國內(nèi)長端利率繼續(xù)下探。以10年國債為例，本輪下行可能有效突破2.8%。

標簽：