雖然A股2月28日出現(xiàn)調(diào)整，但業(yè)界認(rèn)為，在連續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲之后，調(diào)整在情理之中，是階段性大幅上漲之后一個(gè)正常的回歸。從中長(zhǎng)期來看，A股上行趨勢(shì)不變。

而從美國(guó)市場(chǎng)來看，上周(2月24日-2月28日)美股創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來的最差一周表現(xiàn)，道指累計(jì)跌近3600點(diǎn)，跌幅12.36%;納指累計(jì)跌超1000點(diǎn)，跌幅10.54%;標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)跌超380點(diǎn)，跌幅11.49%。

業(yè)界認(rèn)為，面對(duì)新冠肺炎疫情影響，中美市場(chǎng)出現(xiàn)了不同的運(yùn)行情況和反應(yīng)。在抗擊新冠肺炎疫情的過程中，我國(guó)以強(qiáng)有力的應(yīng)對(duì)措施，最大限度的減少了疫情、外部環(huán)境變化對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，A股市場(chǎng)也借此逐漸展現(xiàn)出了韌性強(qiáng)和挺得住兩個(gè)特質(zhì)。A股的這種表現(xiàn)與市場(chǎng)改革的深入推進(jìn)分不開。

受新冠肺炎疫情影響，為何中美股市表現(xiàn)會(huì)有所差異?對(duì)此，財(cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，新冠肺炎疫情難以避免對(duì)中美經(jīng)濟(jì)均會(huì)造成一定沖擊。但從市場(chǎng)預(yù)期變化來看，確實(shí)存在中國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際好轉(zhuǎn)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加的預(yù)期差異。

他表示，從政策儲(chǔ)備來看，目前中國(guó)十年期國(guó)債收益率為2.8%左右，美國(guó)十年期國(guó)債收益率降至1.3%。相比之下，中國(guó)的貨幣政策空間明顯更大，未來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融挑戰(zhàn)的底氣更足。

益學(xué)投資金融研究院院長(zhǎng)張翠霞認(rèn)為，從集中攻堅(jiān)的角度看，針對(duì)2月3日A股的單日大跌，我國(guó)從多渠道、多維度推出了一系列舉措，如央行釋放流動(dòng)性、財(cái)政政策更加積極等，給受困企業(yè)提供流動(dòng)性支持，都是主動(dòng)作為。

面對(duì)疫情防控，央行從2月3日開市起政策頻出，開啟了疫情“應(yīng)急模式”：1.7萬億元超預(yù)期流動(dòng)性投放、3000億元專項(xiàng)再貸款、引導(dǎo)貸款利率下行……

積極的財(cái)政政策大力提質(zhì)增效，持續(xù)加大資金投入：優(yōu)先保障疫情防控經(jīng)費(fèi)需求，給予受疫情影響較大行業(yè)稅費(fèi)優(yōu)惠政策，出臺(tái)普惠性降費(fèi)政策，加大援企穩(wěn)崗力度……

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，雖然新冠肺炎疫情的暴發(fā)完全在意料之外，但伴隨著預(yù)防性舉措的前置推出，在客觀上很大程度的為上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)起到托底作用。預(yù)計(jì)未來兩個(gè)季度“政策前置”將轉(zhuǎn)為“加力前置”，并伴隨著企業(yè)生產(chǎn)復(fù)工的緩步推進(jìn)，將疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊有效降低。

“我們的工具箱里還有一些工具在實(shí)施和穩(wěn)步推進(jìn)，基本上彰顯出A股市場(chǎng)韌性比較強(qiáng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖然短期受到擾動(dòng)，但并不會(huì)改變中長(zhǎng)期向好的發(fā)展方向。”張翠霞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

聯(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，面對(duì)突發(fā)的新冠肺炎疫情，中美股市表現(xiàn)略有差異。“我國(guó)全國(guó)上下一盤棋，令行禁止，快速將疫情控制，可以說已經(jīng)看到完全戰(zhàn)勝疫情的曙光;美國(guó)則很難做出像我們這樣的全國(guó)性應(yīng)對(duì)措施。”

上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美股三大股指上周進(jìn)入回調(diào)區(qū)間，原因是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅回調(diào)在收盤時(shí)加速。新冠肺炎疫情引發(fā)人們的擔(dān)憂，這種擔(dān)憂也導(dǎo)致美股股指上周大幅下跌。

暢力資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行寶曉輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新冠肺炎疫情會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生短期沖擊，但不會(huì)改變中長(zhǎng)期穩(wěn)中向好的局面。待疫情結(jié)束后，以基建投資為抓手的經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)，需提前做好基建項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

新冠肺炎疫情發(fā)生以來，中國(guó)金融市場(chǎng)包括貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)運(yùn)行都比較穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行正常。

這離不開良好的監(jiān)管環(huán)境和積極的舉措。疫情發(fā)生以來，金融系統(tǒng)的監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列舉措，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“從金融監(jiān)管角度看，嚴(yán)守合規(guī)底線，堅(jiān)持以信披為核心的監(jiān)管體系，大力推動(dòng)上市公司并購(gòu)、重組，積極推動(dòng)債券發(fā)行工作，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航。”胡曉輝說。

伍超明表示，從金融監(jiān)管層面來看，2017年資管新規(guī)出臺(tái)以來，國(guó)內(nèi)金融去杠桿持續(xù)推進(jìn)，一些金融亂象得到有效整治，金融體系運(yùn)行更加穩(wěn)健。相比之下，在特朗普上臺(tái)之后，美國(guó)朝著后金融危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管放松的大方向又前進(jìn)了一步，美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻頻為金融業(yè)監(jiān)管松綁，如取消對(duì)銀行壓力測(cè)試評(píng)級(jí)、不再將非銀行機(jī)構(gòu)視為具有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu)等。

徐陽表示，金融監(jiān)管方面的進(jìn)一步加強(qiáng)，有助于防止在寬松的情況下，金融市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫。

從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度來看，伍超明表示，近年來國(guó)內(nèi)貨幣政策保持定力，堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，國(guó)內(nèi)宏觀杠桿率的增長(zhǎng)速度明顯放緩，同時(shí)國(guó)家加大金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，通過“精準(zhǔn)拆彈”有效化解了部分金融風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線。

“從眾多利好聚集的情況來看，我們應(yīng)對(duì)疫情的推動(dòng)力處于明顯增強(qiáng)狀態(tài)，而且應(yīng)該比其他國(guó)家更具前瞻性和主動(dòng)性，行動(dòng)力更快。”張翠霞表示。

而在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在聲明中表示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面依然強(qiáng)勁。但是，新冠肺炎對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成了不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)正在密切監(jiān)視事態(tài)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。我們將使用工具并采取適當(dāng)行動(dòng)來支持經(jīng)濟(jì)。

目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次降息的預(yù)期明顯升溫，特別是在鮑威爾的講話之后，美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示的美聯(lián)儲(chǔ)3月份降息概率已經(jīng)飆升至100%。章俊表示，如果新冠肺炎疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性影響并拖累美股繼續(xù)大幅下跌，美聯(lián)儲(chǔ)可能在年內(nèi)降息兩次，并在年中短期資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃到期后，采取之前使用過的扭曲操作把到期的短期國(guó)債資金再投資于長(zhǎng)期國(guó)債來壓低長(zhǎng)期收益率，轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)性QE，從而達(dá)到刺激消費(fèi)和投資的效果。

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