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中信證券研報表示，8月，制造業(yè)PMI延續(xù)回升，非制造業(yè)PMI繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間。本月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.7%，較上月上升0.4個百分點。結(jié)構(gòu)上，產(chǎn)需兩端均有回升，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.9%和50.2%，較前值上升1.7和0.7個百分點。8月制造業(yè)PMI價格指數(shù)和庫存指數(shù)均較前值回升，我們預(yù)計本輪庫存周期可能在三季度從主動去庫存階段過渡到被動去庫存階段。8月大型、中型和小型企業(yè)景氣度均呈現(xiàn)改善，大、中型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于臨界值以上。6月到8月，制造業(yè)PMI分別較前值增加0.2、0.3和0.4個百分點。隨著穩(wěn)增長政策不斷落地生效，預(yù)計制造業(yè)景氣回暖趨勢將延續(xù)，制造業(yè)PMI有望于未來一到兩個月重回擴(kuò)張區(qū)間。非制造業(yè)方面，8月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.0%，較上月下降0.5個百分點，今年以來始終保持?jǐn)U張態(tài)勢。

（文章來源：第一財經(jīng)）

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