什么是債轉(zhuǎn)股為什么要債轉(zhuǎn)股?

債轉(zhuǎn)股是指國家成立金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行不良資產(chǎn)，將原銀行與企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)管理公司與企業(yè)之間的股權(quán)和產(chǎn)權(quán)關(guān)系;

債轉(zhuǎn)股可以振興銀行不良資產(chǎn)，將銀行不良資產(chǎn)分離成企業(yè)股權(quán)，大力提高銀行信用地位，激活銀行資金。參與企業(yè)管理的金融資產(chǎn)管理公司，促進企業(yè)重組，改變單一國有資本，增加國有資本活動。

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可轉(zhuǎn)債最大的風(fēng)險是什么?

‌可轉(zhuǎn)債最大的風(fēng)險是價格波動風(fēng)險。‌這一風(fēng)險源于其兼具債券和股票的雙重屬性，具體表現(xiàn)在：‌

核心風(fēng)險解析

‌雙重市場敏感性‌

可轉(zhuǎn)債價格同時受債券市場利率變動和股票市場正股價格波動的雙重影響。例如：

正股價格下跌可能導(dǎo)致轉(zhuǎn)股價值縮水(如轉(zhuǎn)股價10元的可轉(zhuǎn)債，當(dāng)正股跌至8元時，轉(zhuǎn)股價值從120元降至80元)

債券市場利率上升會降低可轉(zhuǎn)債的固定利息吸引力，導(dǎo)致價格下跌

‌強制贖回風(fēng)險‌

當(dāng)正股價格連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價130%時，發(fā)行公司可啟動強制贖回條款。此時投資者面臨兩種選擇：

以面值+利息(通常約103元)被贖回，可能遠(yuǎn)低于市場價

被迫轉(zhuǎn)股，但若股價已處于高位回調(diào)階段，可能遭遇虧損

其他重要風(fēng)險補充

‌流動性風(fēng)險‌：部分冷門轉(zhuǎn)債日均交易量不足百萬，存在"想賣賣不掉"的困境

‌信用風(fēng)險‌：2024年已出現(xiàn)多只轉(zhuǎn)債因發(fā)行人經(jīng)營惡化導(dǎo)致價格跌破80元(如中裝轉(zhuǎn)2、帝歐轉(zhuǎn)債)

‌溢價率陷阱‌：高價轉(zhuǎn)債(如價格超130元)可能隱含30%以上轉(zhuǎn)股溢價，一旦正股滯漲易引發(fā)暴跌

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