方正富邦基金吳昊：保險(xiǎn)板塊具有較大的修復(fù)空間，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值

來源：今日熱點(diǎn)網(wǎng)時(shí)間：2025-08-19 12:24:51

再出手!繼舉牌中國(guó)太保后,中國(guó)平安再度舉牌中國(guó)人壽。

近期香港交易所最新披露的信息顯示,中國(guó)平安增持中國(guó)人壽H股,增持完成后,中國(guó)平安持有中國(guó)人壽H股的比例由4.91%升至5.04%,觸發(fā)舉牌。此前,中國(guó)平安增持以32.07港元的每股平均價(jià)買入中國(guó)太保H股股票,持有比例達(dá)5.04%。

值得一提的是,這是時(shí)隔六年再次出現(xiàn)險(xiǎn)企舉牌保險(xiǎn)股的行為,據(jù)wind統(tǒng)計(jì),截至8月18日,中國(guó)平安持有中國(guó)太保、中國(guó)人壽市值已達(dá)146.17億港元。

從舉牌情況看,截至8月14日,今年險(xiǎn)資舉牌數(shù)量已增至29次,大幅超過2024年的20次,且從舉牌企業(yè)來看,險(xiǎn)企大量配置優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn),高股息特征顯著,如銀行股、能源交通等公用事業(yè)股,如今接連舉牌保險(xiǎn)企業(yè)背后,也隱含著對(duì)于保險(xiǎn)板塊投資價(jià)值的積極展望,吳昊稱,保險(xiǎn)將是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中金融業(yè)較具成長(zhǎng)性的方向,頭部險(xiǎn)企憑借規(guī)模效應(yīng)、品牌與客戶優(yōu)勢(shì),投資價(jià)值將更突出。

在吳昊看來,保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)態(tài)改善是險(xiǎn)資舉牌保險(xiǎn)標(biāo)的的核心原因。監(jiān)管政策的持續(xù)呵護(hù)以及資產(chǎn)端的邊際企穩(wěn),使得行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境得到顯著改善。據(jù)悉,人身險(xiǎn)行業(yè)權(quán)益配置規(guī)模持續(xù)提升,根據(jù)金管局披露的數(shù)據(jù),截至2025年第二季度末,保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額36.23萬億元,較年初增長(zhǎng)8.9%,人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額規(guī)模為32.6萬億元,其中“股票、基金”的比例為13.34%,實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比提升,提升幅度分別為0.6個(gè)百分點(diǎn)和0.25個(gè)百分點(diǎn),受益于資本市場(chǎng)的穩(wěn)步上行,也增厚了險(xiǎn)資中長(zhǎng)期投資回報(bào)。

負(fù)債端方面,頭部險(xiǎn)企的存量負(fù)債成本已經(jīng)降至較低水平,2025年有望延續(xù)改善,經(jīng)營(yíng)質(zhì)態(tài)持續(xù)向好。2025年保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入愈發(fā)穩(wěn)步增長(zhǎng)且增速加快的態(tài)勢(shì),根據(jù)金融監(jiān)管總局日前披露的數(shù)據(jù),今年前6個(gè)月,保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入合計(jì)達(dá)3.74萬億元,較2024年同期增長(zhǎng)5.04%。其中,人身險(xiǎn)保費(fèi)繼續(xù)維持高增長(zhǎng)趨勢(shì),單月增速維持在16%的高位區(qū)間。

此外,保險(xiǎn)板塊估值低位也是一大利好。根據(jù)WinD數(shù)據(jù),保險(xiǎn)主題指數(shù)市盈率7.94倍,處于近十年30.82%分位數(shù)。保險(xiǎn)板塊具有較大的修復(fù)空間,具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。